【FOCUS】降準突至中介表錯情 央媽發功保穩字當頭

07/12/2021

  總理李克強上周五(3日)預告「適時降準」餘音猶在,央媽周一(6日)傍晚即宣布全面降準放水1.2萬億元人幣,將於下周三(15日)實施。時逢「宇宙房企」恒大(03333)正式違約並獲政府工作組進駐,加上最新政治局會議未有提及「房住不炒」,最興奮的當屬一眾地產中介和內房股。

 


  但若留意近期央媽關於聯儲政策外溢效應的表述,以及歐洲美元期貨收益率曲線出現倒掛,都意味明年起流動性及增長前景不妙,而央媽提前跨週期而動。

 

信貸政策將區分用家和炒家

 



  「轉發降準消息最快的人,竟然是地產中介」,社交媒體上的段子如是說。也難怪,央媽此前連續三個月等量續做MLF,11月更達萬億元級,被市場解讀為今年內降準無望;如今在恒大終現實質違約、債務重組在即之時宣布全面降準,力度更超7月定向降準,難免令人浮想連翩。

 

 

 

 


  有中介更指,最高層「不再堅持房住不炒,買房時機已到」;就連剛遭標普下調評級至「選擇性違約」的中國奧園(03883),股價亦飆升14%。但看真些,儘管昨日中央政治局會議未如4月、7月會議時提及「要堅持房子是用來住的,不是用來炒的定位」,但事實上去年12月的政治局會議同樣未提及此句。

 

 

  會議的新表述包括,「支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求」,並首次提出「促進房地產業良性循環」,意味未來信貸政策等將區分「用家」和「炒家」,並將整體房地產與恒大式開發商切割。

 


預警強勁溢出效應衝擊

 



  既然降準和救樓市並無直接關係,那麼主要目的為何?玄機就在明年經濟工作的總基調--穩字當頭,「保持經濟運行在合理區間,保持社會大局穩定,迎接黨的二十大召開。」

 

 

  今次降準釋放的長期資金,預期將支持國內企業固定資產投資和地方政府投資;同時,優質房企的在建項目也料將獲得更多信貸支持,以穩定樓市債市信心。至於支持中小微企方面,鑒於10月新發放的普惠小微企業貸款加權平均利率略高於7月定向降準時,12月LPR或有下調可能。

 


  值得一提的是,在月初於廣州開幕的國際金融論壇(IFF)全球年會上,國家外匯管理局副局長陸磊稱,美聯儲預期將加速緊縮,新興市場和發展中國家面臨著強勁的溢出效應衝擊,呼籲大國經濟政策協調;而通常預示全球增長前景不妙的歐洲美元期貨收益率曲線倒掛,近日再次出現,央媽提前跨週期而動,不排除明年上半年再次降準。

 

 

  面對美元持續走強,降準會否拖累人民幣匯率?看看首11月累計的逾5800億美元貿易順差,勢是明年應對突如其來危機的重要緩衝。

 

 

 

重溫 黃師傅 於《開市Good Morning》上的詳盡分析,請按此

 

 

 

 另外,光大新鴻基財富管理策略師溫傑,今午亦在【hot talk 1 點鐘】點評人行降準及港股大市,立即重溫

 

 

 

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