歐洲急拉攏 中方是敵還是友？

　　本月國家主席習近平出訪意大利、摩納哥及法國，為期6日的歐洲之旅於上周二（26日）結束。此行習主席收穫甚豐，除與意大利簽署一帶一路框架協議外，最後一站更於巴黎同時會見法國總統馬克龍（Emmanuel Macron）、歐盟委員會主席容克（Jean-Claude Juncker）及德國總理默克爾（Angela Merkel）。多邊會談雖然順利進行，但非毫無暗湧，歐盟堅持未來與中方公平貿易，亦有部分歐盟成員國反對意國加入一帶一路。

　　iMoney記者親赴巴黎，訪問對中歐關係熟悉的商家，他籲正值中美關係「冰封三尺」，中歐應藉此建立更友好的關係，結成聯盟對抗美國；至於法國投資大使提議中國透過法國的頂尖科技，達成「中國製造2025」計劃。

　　中美貿易談判進行得如火如荼，另一邊廂，習近平一連6日國事訪問歐洲三地。北京表示今次出訪取得成功，無他，雖然部分歐盟成員國反對，但中國成功拉攏意大利簽署一帶一路協議，而且習近平於巴黎一站更受到歐洲三大政治巨頭的熱情款待，接待規格之高實屬罕見，可見歐盟急於拉攏中方的決心。

　　歐盟心急如焚，原因十分簡單。美國總統特朗普（Donald Trump）以「美國優先」為口號，到處「辣火頭」，除了與中國打起貿易戰來，與盟友歐盟也鬧個不停。

中歐專家︰特朗普令中歐關係更密切

　　曾撰寫兩本中歐關係著作，法國能源七號國際諮詢公司董事長兼首席執行官Pierre Dhomps，在巴黎接受本刊記者專訪時表示，如今中美正處於貿易戰局面，歐盟希望加快拉攏中國，進一步加強雙邊貿易關係。「在特朗普的管治下，美國明顯不是歐洲可靠的盟友，美國揚言要向歐洲進口的汽車及零件開徵25%關稅，不難理解歐洲各國希望趁此時機，擴大與中國的合作。兩地若能加強合作，中國的農業、核能及再生能源等行業將能受惠。

Pierre Dhomps

　　習近平此行促成了意大利簽署一帶一路協議，意國成為G7首國簽署這項新絲綢之路計劃的國家，雙方共簽署29份合作備忘錄，包括電子商務、能源等領域，估計協議總值200億歐元。意大利副外長迪斯泰法諾（Manlio Di Stefano）表示，協議為意國帶來新機遇，相信中國對意大利產品需求殷切，有利意國經濟。

　　Dhomps從80年代起專營中歐出入口貿易生意，九十年代更於中國設廠，對中歐關係有透徹了解。他觀察到一帶一路自提出以來，中歐關係愈見緊密，「2013年提出的一帶一路國策，在北京支持及中國國家發展銀行的融資下，中資公司收購了不少歐洲企業，包括法國圖盧茲機場以及德國全球機器人大廠庫卡（KUKA AG）」，「另一方面，愈來愈多歐洲公司在中國生產高科技產品的零部件。」

歐盟力求公平競爭

　　據研究公司Merics及Rhodium Group統計，2013至2016年間，中國在歐洲的投資金額連連上升，2016年高峰期規模更達372億歐元，但近兩年卻有所逆轉，去年中國於歐盟的投資跌至173億歐元，較2016年高位大跌53%（見圖一）。中國近年加強資本管制，嚴密監管企業「走出去」；同時歐洲亦收緊中方投資歐洲項目的審批，像前文提及的法國圖盧茲機場及德國全球機器人大廠庫卡兩個項目，當中亦涉及不少反對聲音。

　　歐盟對中國資金有所猜忌，並非毫無根據。歐盟峰會早前在布魯塞爾召開，通過「國際公共市場採購」議案。市場分析指，這項議案主要針對中國企業於歐洲公共事業上的投資，及解決歐洲企業在華不公平待遇，歐盟試圖向中方施壓，要求後者加快開放其市場。而上周馬克龍會見習近平後亦重申，歐盟期望與中方有公平的競爭。Dhomps補充指，「由於中國未有落實自由貿易的承諾，到目前為止，中國仍不是一個完全開放的市場，歐盟並不是太樂意擴大對華貿易。」

　　惟Dhomps認為中歐合作的問題上，歐盟不能故步自封，同時法規也應追上時代，「歐盟有太多規範已經不合時宜，急須改革」，「很多保障歐盟區內公平競爭及阻止企業霸權獨大的條例，反倒成為歐洲企業擴張的掣肘」，「但歐洲不只是應付區內的競爭，而是與美國和中國等對手競爭，包括美國的巨擘GAFA （Google、Apple、Facebook 及Amazon）及中國的BATX（百度、阿里巴巴、騰訊及小米） 。」

　　他警告若歐盟不迅速改革，將逐漸失去競爭力，無法與美中兩大經濟體抗衡，日後G8峰會縮成G2峰會，餘下只有中國及美國。的確，面對單邊保護主義升溫及經濟放緩的困境，歐盟不得不審時度勢，重新考量與中國未來的合作關係。

　　意大利經濟發展部部長傑拉奇（Michele Geraci）上周二（26日）出席博鰲亞洲論壇期間透露，還有兩個歐洲國家準備加入一帶一路倡議，但礙於外界的壓力，他不敢透露是何國。歐洲普遍輿論擔心中國借一帶一路計劃擴大對歐洲的影響，但馬克龍與默克爾雙雙表示不排除參加一帶一路計劃，只是強調雙方的合作必須平衡。

法國投資大使︰法對「中國製造2025」有貢獻

　　今年是中法建交55周年，中方此行與法國簽署總值400億歐元雙邊及經貿協議，又向法國空中巴士購買300架飛機，涉資約300億歐元。中法近年關係甚為密切，中國商務部指，去年中法雙邊貿易額創新高，按年增長15%至629億美元，到了今年，雙邊貿易額仍持續錄得增長。如今法國是中國於歐盟第三大的投資目的地，自英國脫歐公投後，法國積極爭取中國資金，希望成為中方於歐盟投資的橋頭堡。

　　法國國際投資大使帕斯卡（Pascal Cagni）來港大力推廣法國投資，他直言「中美貿易緊張，明顯對中歐關係有利，我相信未來10年，中歐關係將更微妙」。他強調法國的科技比其他歐盟地區更先進，「法國對中國『中國製造2025』將貢獻良多。」

Pascal Cagni

　　在蘋果公司擔任過歐洲、非洲和中東地區副總裁12年的帕斯卡強調，法國是全球科技創新發展的先驅，「法國有100萬名工程師，即使經濟體系比德國細20%，工程師數目卻同德國看齊，每年有3.8萬名工程師畢業。」在法國整體科研數目近兩年都有提升。（見圖二）帕斯卡解釋科研增多，是基於法國提供具吸引力的稅制優惠，「若決定到法國發展科研，投入超過100萬歐元，將有高達三成的退稅優惠」。

未見華為造成網絡威脅

　　未來中歐更重要的議題，可能落於華為5G能否成功在歐洲推出。摩納哥已與中方簽定協議，將利用華為的技術，打造成全球第一個5G智慧地區。至於德法兩國仍未排除使用華為5G技術。

　　美國一直指控中國利用華為偷取科技及知識產權，威脅網絡安全，帕斯卡卻指「沒有明確證據顯示任何國家正製造網絡安全威脅，大多數威脅是來自個人的」，他同意各國有必要提升網絡安全科技，歐盟制定的個人資料保護規範（General Data Protection Regulation），便成功提升個人資料安全保護意識，對維持歐盟地區網絡安全有裨益。

德債債息跌至負數 憂歐洲經濟「日本化」

　　若說美國國債出現局部性孳息曲線倒掛，敲響美國衰退警鐘，那麼德國10年期國債孳息跌至負水平，就更加令人驚嚇。

　　上周三（27日），俗稱German Bund的德國10年期國債孳息跌至-0.086厘（見圖三），較日本10年債息更低，為2006年以來的首次。債券孳息陷負數，是甚麼概念？即是說，投資者寧可不要回報，甚至倒貼，也要湧入國債市場，可見市場情緒之恐慌。

　　本來在去年，市場仍然預期，今年歐洲央行終於有望跟隨聯儲局的步伐，開始收緊貨幣政策，例如退市或加息。然而，隨著環球經濟同步放緩，歐洲經濟更是久無起色，最新的經濟數據更相當麻麻，意大利至今仍然飽受銀行壞帳問題的打擊；去年第四季歐元區的（經季調）經濟按年增長1.1%，遜於同年第三季的1.6%。而德國的製造業採購經理指數（PMI）更降至44.7，為6年來的低位。

　　相較於美國，歐洲再陷衰退的機會似乎更大。政治方面，歐洲也是混亂一片，歐盟與英國就脫歐的談判如陷泥沼，而法國的黃背心革命也尚未熄止。

　　種種負面因素夾擊下，歐盟欲收緊貨幣政策一事，幾可肯定會押後。而若然經濟真的衰退，歐央行甚至沒有足夠彈藥刺激經濟。市場情緒悲觀，導致區內的避險港——德國10年期國債，受到大量資金追捧，其孳息自今年初以來一直向下。

　　更甚者，投資者質疑歐洲經濟或會「日本化」。話說自80年代末日本經濟爆破後，至今一直未能擺脫困境，重振昔日輝煌。日本央行一早便嘗試以超低息刺激經濟復甦，可惜無功而回，但自此日本再走不出超低息及超寬鬆的貨幣政策迷陣，於1998年後10年期國債孳息未曾高於2厘、2008年金融海嘯後孳息更逐步降至1厘或以下，最終跌入負數。

　　跟日本一樣，歐元區擁有大量的銀行壞帳，金融市場未完全恢復元氣。更重要的是，歐洲同樣面對嚴重的人口老化問題，難以推升通脹。因此，不少分析已開始擔心，歐元區將步日本後塵，面對極長期的極低息環境。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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