印度短期風險 不容忽視

21/08/2019

  聯儲局近10年以來首次宣布減息,全球對經濟下行風險的擔憂逐漸增大,令不少已經減息的央行似乎進一步放寬貨幣政策。早前一天內接連有3家央行減息,分別為新西蘭、泰國及印度;當中為應對經濟衰退,印度迎來今年以來第四次減息,利率調低0.35厘的幅度更是超市場預期,成為今年來最積極採取刺激經濟及鼓勵投資措施的亞洲國家。

 

  印度雖貴為經濟增長最強勁的國家之一,但仍難逃經濟增長放緩的命運。其中消費者物價指數,自2018年中起一直低於央行4%的通脹目標,加上近年印度就業和農業等議題仍未解決,央行再次將下調全年經濟增長預測至6.9%。由於通脹壓力不大,利率水平又偏高,市場普遍認為當地仍有下調利率空間,故預期央行10月再減息來刺激經濟。

 

(iStock)

 

財政政策積極

 

  同時印度在財政政策上手段也是相當積極。總理莫迪(Narendra Modi)連任後將繼續推動基建,加上其「微中小型企業支持推廣計劃」中所提及的12項重大優惠政策,有望透過補貼和優化現行法例來振興中小型企業,為佔經濟規模近三成的中小企,帶來長遠正面影響。

 

  政府大力推行經濟改革和貨幣政策,相信印度仍具一定的經濟增長潛力。目前其中一個對經濟較大影響的短期風險,是踏入雨季後,降雨量不足。農業對印度經濟尤其重要,若因雨量不足而減少農業產量,對農業加工以及相關的零售業產生負面影響。若未來數月情況仍未改善,將打擊印度農業市場,或拖累整體經濟成長動力。

 

德國-投資者信心下滑

 

  8月ZEW經濟現況指數報-13.5,低於上月和市場預期。大部分投資者仍持悲觀態度,並認為經濟情況有所惡化。8月預期指數報-44.1,低於預期。展望未來,投資情緒或因中美貿易糾紛升級及英國硬脫歐威脅而受挫,或會抑制投資和資本支出。

 

中國-M2按年增速下滑

 

  7月廣義貨幣M2按年增加8.1%,跌至接近歷史最低位,反映融資需求和借貸擴張意願低迷。盡管當前實體經濟萎靡不振,資金供應同時受到影響,但就預計增速下行空間有限。

 

美國-小型企業信心指數改善

 

  7月小型企業信心指數按月上升,但不及市場預期。數據顯示小型企業在全球經濟放緩的威脅下仍保持樂觀。商業環境、實際銷售和擴張方面的預期指數皆錄得增長。鑒於7月新就業崗位放緩,勞動市場趨緊仍是小型企業,未來數月需面對的主要阻力。

 

俄羅斯-第二季GDP增長勝預期

 

  第二季GDP按年上升,勝市場預期。主因政府開支增加,經濟亦從增值稅上調中逐漸復蘇。展望未來,當地央行仍有進一步減息的空間,在政府當前的財政刺激計劃支持下或能防止經濟增長放緩。油價亦近日有所回穩,有助維持經濟增長。

 

日本-核心機械訂單升幅顯著

 

  6月核心機械訂單意外反彈,按年升12.5%,遠高於市場預期。扣除船舶及電力項目後,核心機械訂單錄得顯著升幅。核心機械訂單向來被視為企業資本支出的指標,數據上升意味企業信心在消費稅及貿易戰等因素影響下回穩,或能刺激企業投資。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌

 

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