通脹並非暫時性 俄羅斯央行或加快加息

24/06/2021

  年初至今,以美國為首的已發展國家股市欣欣向榮,反觀一眾新興市場表現黯然失色之際,俄羅斯股市卻異軍突起︰俄羅斯RTS指數今年以來升近兩成,大幅跑贏中國、巴西和印度等國家,甚至領先全球股市。股市表現強勁固然有賴於能源價格上漲,同時當地經濟持續改善亦有利投資者信心復甦。

 

俄羅斯央行(Shutterstock圖片)

 

通脹或對經濟構成威脅

 

  俄羅斯聯邦國家統計局於上周三(16日)公布第一季GDP按年下跌0.7%,優於市場預期,按年跌幅較前值的1.8%有所收窄。最新的經濟數據顯示,受惠於全球大宗商品價格急升,當地4月出口額高達368.6億美元,創自2019年12月以來新高,按年大增47.6%。出口強勁亦帶動4月工業生產按年增長7.2%;零售銷售更於4月份錄得34.7%的按年增幅。由此可見,在內外需求回暖下,俄羅斯經濟或加速復甦,因此國際貨幣基金組織(IMF)將當地今年經濟增長預期上調至3.8%。

 

  在經濟加快複雜的背景下,通脹警鈴卻持續響起。自去年第四季以來全球糧食價格持續上漲,為俄羅斯帶來輸入性通脹壓力。再者,需求快速恢復令俄羅斯正面臨部分商品供不應求的困境,供需缺口擴大更容易將相關成本轉嫁至消費者身上。5月CPI上升至6%,不僅超出市場預期,更遠超俄羅斯央行4%的目標水平。與聯儲局態度不同,俄羅斯央行多番警告,在「需求拉動型通脹」的背景下,當前的通脹情況並非暫時性,或對當地經濟構成嚴重威脅。

 

  當局預料,隨著經濟逐步復甦,通脹壓力將進一步加劇,或導致通脹率長期大幅偏離央行目標。為防止俄羅斯滑向惡性通脹的深淵,俄羅斯央行於6月議息會議上宣布,將利率從5%上調至5.5%,是自3月以來連續三度加息,累計提高125個基點,並暗示在通脹壓力持續高企下,當局未來仍會進一步加息。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌

 

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