中美貿易戰或再升級,料人民幣不放任貶值

08/08/2018

  中美貿易關係再度升溫!中美雙方尚未正式開啟談判之際,美國總統特朗普(Donald Trump)上周二再度出招,宣布擬將總值2,000億美元中國進口貨品的關稅,由原定的10%大大調升至25%。一波未平,一波又起,市場憂慮攀升至25%的關稅將打擊中國經濟,迫使本已走低的人民幣再度貶值,甚至觸發走資壓力。

 

  有美國傳媒報道指,今次受影響的貨品包括民生及日常用品,一旦落實執行,龐大稅款無可避免轉嫁至消費者。上月中國曾提出向美國購買700億美元農產品、能源和其他商品的方案,惟特朗普認為讓步不夠,因而拒絕。突如其來的關稅加碼雖令中美雙方關係更僵,但無疑是向中國施壓,迫使中方作出更大讓步。

 

中國製造業受衝擊

 

  數據方面,中國製造業受不明朗外部貿易形勢衝擊,7月財新製造業PMI錄得50.8,較上月值下降0.2點,創近八個月以來新低。同時,產出指數和新定單指數均有所回落,其中新出口定單指數繼續處於收縮區間水平,顯示出口形勢持續惡化。由於整體外部貿易形勢暫不樂觀,中國製造業受一定程度衝擊,但整體仍位於擴張區間。

 

(CNS圖片)

 

  目前看來,中美貿易摩擦風險日益加劇,關係時好時壞,整個貿易戰勢頭走向彷彿全取決於不按常理出牌的特朗普。雙方後續行動將影響全球經濟體及相關生產鏈,市場普遍預期中方不會放任人民幣貶值,適當時候定會借市場之力出手干預,以盡量減低對整體經濟的傷害。

 

中國-財新製造業創新低

 

  7月財新製造業PMI錄得50.80,按月跌0.2個百分點,為八個月以來新低。產出指數和新定單指數回落,新出口定單指數停留於收縮區間水平;新定單持續減少導致製造業企業用工量收縮。外部貿易形勢不樂觀,衝擊製造業,但整體仍處擴張區間。

 

日本-工業生產遜預期

 

  受制於電子零件與設備廠房的庫存調整及延期交貨,6月工業生產按年跌1.2% ,低於預期的0.6%及前期的4.2%增長。但商品外需依然強勁,推動工業生產維持正數增長,經濟產業省維持工業生產「溫和復甦」的評估,製造業者對7、8月產出樂觀。

 

俄羅斯-製造業PMI續下滑

 

  7月製造業PMI續跌至48.1,低於市場預期的50.2和上月的49.5,創自2016年4月新低。數據下滑歸因於產出及新定單下跌,原材料與能源價格上漲,推高製造成本;國內外需求減少亦導致生產下跌。經濟增長勢頭已放緩,趨勢會否持續仍有待觀察。

 

泰國-對外貿易增長放緩

 

  6月對外貿易活動放緩,出口與進口增長分別報10.0%和12.9%,低於5月的13.1%和12.7%。貿易差額報28.75億美元,略高於5月。大米等主要農產品面臨出口價格下行壓力,但總體需求強勁帶旺整體出口,惟高基數效應導致無法維持雙位數增長。

 

巴西-通脹率略高於預期

 

  7月通脹率按年升8.24%,高於5月的6.92%及略高於預期,創自2016年高點(按年增8.78%)。通脹率上升或因卡車司機罷工,導致原材料、農業及工業產品短缺,生產價格上漲。惟通脹率飈升僅屬暫時,料當局會維持當前貨幣政策立場。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌

 

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