印尼會否成為下一個當災的新興市場?

18/09/2018

  土耳其貨幣里拉由年初高位至今累跌逾40%,更拖累多個新興市場貨幣遭拋售,阿根廷披索年初以來大瀉50%,印度盧布創歷史新低。受雙赤字困擾的印尼同樣不能倖免,印尼盾一度跌至近20年低位,市場擔心印尼會否成為下一個當災的新興市場。

 

  印尼今年第二季經常帳及財政赤字分別為2.4%及3.0%,7月貿易赤字更創下2013年以來最高紀錄,令貨幣受壓。截至上周三(13日),印尼盾今年來下瀉8.2%,直逼1998年亞洲金融風暴時的歷史低位。

 

(iStock資料圖片)

 

  為安撫市場及穩住貨幣,印尼央行於8月下旬第四度加息0.25厘,上調利率至5.5厘,一度令印尼盾回穩。9月初印尼財長宣布,大幅增加900種入口貨品的稅率,限制消費品入口;當局更下令能源公司只能購買國內原油,減少資金外流。

 

國家基本面穩健

 

  針對棘手的徵稅問題,印尼政府近年銳意推行稅改,增加國庫收入,財政方針更具持續性。過去五年,印尼已消除40%貧窮人口,國債減少50%,並成功控制通脹率。

 

  7月消費者物價指數(CPI)按年升3.18%,略低於市場預期,預料未來通脹率將於目標3.5%的區間內徘徊,誤差大概1%。印尼國債的信貸違約掉期息差,自2017年創歷史新低後,目前仍處於低位,負債比率自2016年起一直表現穩定,可見整體情況仍然樂觀。

 

  綜觀所有高危的新興市場,印尼基本面相對穩健,財政政策彈性高,足以應付外來波動。加上印尼政府態度積極,相信長遠可以在一眾新興市場中站得住腳,擺脫目前窘局。

 

新加坡-零售銷售遜預期

 

  7月汽車銷量按年跌15.2%,拖累零售銷售指數按年跌2.6%,遜預期。撇除汽車銷售量,該月指數按年升0.2%,當中加油站銷量錄得一成升幅。隨著百貨店和餐飲銷量分別按年下跌4.6%和5.4%,整體零售銷售量下滑,消費是否疲軟仍有待觀察。

 

日本-家庭及企業活動回升

 

  8月經濟觀察家現狀指數升至48.7,優於前值的46.6及市場預期,為近四個月以來高位,主要由家庭及企業相關活動的回升帶動。展望未來,企業擔心人力短缺及成本上升而抬高物價,但預期秋季銷售定單將會增加。當局維持穩步復甦的經濟形勢判斷。

 

中國-CPI按年輕微上升

 

  8月CPI按年增長2.3%,增速較7月快0.2個百分點,連續三個月小幅上漲。其中食品及非食品價格分別上漲2.4%及0.2%。雖北方及潮汕地區暴雨令鮮菜供應緊張,部分地區爆發豬瘟亦推高豬價,但影響輕微,未來蔬菜及豬肉對CPI的拉動將會減弱。

 

俄羅斯-GDP增長保持穩定

 

  受惠運輸倉儲、酒店餐飲、電信及金融中介帶動,上季GDP按年增長1.9%,優於市場預期。實際工資、零售銷售及失業率等數據良好,反映消費者購買力提升,利好經濟增長。上調增值稅將推升通脹率,如面臨更嚴厲制裁,或拖累明年增長勢頭。

 

美國-中小企信心創新高

 

  8月中小企業樂觀指數為108.8,優於上月的107.9及市場預期,更創有史以來新高。更多企業預計資本支出及銷售價格上升,計劃增加庫存,有望增加盈利。貿易局勢緊張未有影響小型企業信心及資本支出計劃,預示下半年國內增長前景良好。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌》

 

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