公布強勁盈喜 新天綠色乘風飛翔

22/07/2021

  內地進入低碳時代如箭在弦,而除了火熱的光伏概念股,風電股亦是備受市場重視的板塊之一。當中,新天綠色能源(00956)近日公布勁爆盈喜,多間大行接連上調其目標價。

 

  新天綠色能源去年淨利潤為19.3億元(人民幣,下同),當中風電業務實現利潤為15億元,佔比近八成,是一隻純淨的風能發電股。集團9日發盈喜,預計上半年純利達15.2億至16.2億元,按年大增60%至70%。公司在公告指上半年風資源水平較好,可利用小時數較上年同期增加。同時公司基建期項目陸續轉入商業運營,上網電量較上年同期增幅較大。

 

(CNS資料圖片)

 

風能業務貢獻日增

 

  公司公布盈喜後,即時獲大和及中泰國際在內等大行唱好,而大和繼6月中後再次上調其目標價,不足兩個月,目標價上調幅度已達三成。另一間大行中泰國際更誇張,今年內已5度上調其目標價,可以話是相當看好其前景。

 

  公司率先發盈喜,不過參考最近期的5月份營運數據,其實已見到盈喜的端倪,1月至5月份風電發電量按年增加50%,單計5月份按年增加60%,1月至5月太陽能發電量雖然按年跌4%,不過燃氣業務售氣量亦按年增30%。從數據上亦可得出3大亮點,集團主要增長來自風力發電上;發電量增長非集中來自一兩個月,而單看5月份數據,風力發電量增長未見頂;燃氣銷量亦非拖後腿一環,可為集團穩定貢獻利潤。而今年集團風能發電量再大幅增長,對利潤貢獻有望突破八成,對提升其估值有一定幫助。

 

  去年集團風電裝機容量按年增長1,056兆瓦或23.9%至5,472兆瓦。集團早前發布今年預計新增500至600兆瓦的指引,約按年增一成。增速略為減慢,但增速實為不低於行業平均水平。如果大幅調升裝機容量,很容易令到其他營運指標包括財務費用及裝機使用率變差,相信目前的裝機量增速合理,而集團亦剛集資,手持一定現金,有條件視乎售電量而加大裝機容量。

 

估值股息優於同儕

 

  另外值得留意,全國碳排放交易系統近日順利通過技術驗收,於近期正式上綫交易。國元證券預期,該系統可以有效解決清潔能源運營商補貼欠款問題,在碳中和大環境下,可改善集團現金流並增強公司利潤。

 

  集團早前建議非公開發行不超過11.55億股新A股,集資總額不超過51.1億元。集團A股(滬︰600956)在消息公布的上個交易日收市價為13.24元人民幣,遠高於其H股同一日的收市價3.52元,選擇高溢價A股市場籌集資金合理。中泰國際指,新資金將投放於新項目上。而集團現時現金流強勁,預測今年股息率望達7.3厘,為同業最高的一隻。

 

  估值上,截至上周五(16日),集團今年累積升幅已達70%,跑贏同期多隻新能源股份,但估值仍然較同業低出一大截,風電中僅僅次於協合新能源(00182)。增長確定性高,配合一定股息率,相信股價今年大升後亦有值博空間。建議可候其重新升破4.2元吸納,上望三成回報即5.2元,跌穿本月低位3.53元止蝕。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌》

 

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