新三年宏圖成催化劑 港交所利潤釋放在即

　　大市近期成交熾熱，推動港交所（00388）股價向上。公司早前公布的全年業績符合市場預期，並於最新公布的新三年戰略規劃提出，冀於未來3年成為國際領先的亞洲時區首選交易所，中金看好有關計劃可成催化劑，帶動公司盈利及估值上升。

港交所行政總裁李小加（圖）早前公布新三年戰略規劃。 (盧嘉威攝)

　　自大市去年10月見底後，恒指就一直穩步向上，豬年開局以來，市場不時傳出貿戰降溫消息，帶動交投上升。大市氣氛向好自然利好港交所，股價由年初至今累升逾兩成，加上去年新股上市（IPO）規模達2,880億元，高踞全球首位，顯示港交所可保持全球前列IPO中心的地位。業績方面，公司早前公布去年全年業績，收入及其他收益按年升20%，錄158.7億元、純利按年增26%，錄93.1億元，均創歷史新高，主要由現貨市場成交額及衍生產品市場成交合約張數同創新高，上市公司數目增加，帶動交易費、結算費及上市費收入上升等因素推動。

　　3年又過去，港交所亦順理成章公布新的三年戰略規劃，指出公司計劃改善陸港互聯互通，將產品延伸至更多股票、交易所買賣基金（ETF）、上市債券及新股發行市場，並於香港市場提供更多亞太區投資產品，滿足全球資本投資需求，冀提升香港市場對全球資本的吸引力。事實上，2016至2018年的戰略規劃將港交所打造為跨境互聯互通平台，拓展了公司的業務範圍，明顯帶動公司盈利及估值，因此中金認為，新三年規劃有望成為公司重要的股價催化劑，估值可能進一步提高。

今年大幅落後券商股

　　鑑於近期港股交投表現強勁，中金將港交所未來日均交易量（ADT）由1,010億元人民幣，上調至1,100億元人民幣，認為強勁的交易額有望推動公司盈利及股價。在過往市場氣氛向好下，港交所的股價表現一向較恒指及部分券商股優勝，中金選取2014年以來，市場3次快速上漲階段作比較，顯示公司在過去3次反彈中皆平均跑贏恒指及個別中港券商股逾30個百分點。

　　踏入今年，港交所於年初至今的反彈浪中僅略跑贏恒指，更跑輸海通國際（00665）及國泰君安國際（01788）等，參考歷史數據，股價應仍有上升空間，而近期恒指不斷於29000點附近徘徊，成交亦普遍錄逾千億元，預計未來可繼續利好公司表現。多間券商於業績後給予港交所300元以上目標價，鑑於近期港交所累升不少，可待股價回調至250元附近買入，上望券商平均價300.3元，失守年初低位218.2元則宜止蝕。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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