【嚟緊炒Ｄ乜】日清食品短線望試上市高位，中長投資亦有業績支持

　　中美貿易戰沒完沒了，股市波動。內需股受到貿易戰的影響較小，日清食品（01475）值得投資者注意。日清食品在香港及中國從事生產及銷售麵條、蒸煮食品、冷凍食品、飲料產品及零食以及提供宣傳服務。旗下麵食產品品牌包括「出前一丁」、「合味道」、「福」等，又通過永南食品製造及銷售「公仔麵」及「公仔點心」等麵食產品及冷凍食品。

日清即食麵於內地有較高知名度，而且定位為高端市場（資料圖片）

首季度盈利逾九千萬升25%

　　日清食品2019年第一季收入為約8億元，較去年同期下跌0.1%，應該是終止在香港分銷部分產品所致。40%的收入來自香港，60%的收入來自中國內地。中國內地業務收入增長0.7%，按當地貨幣計則增長6.7%。首季毛利為2.6億元，較去年同期增長2.9%。毛利率增加0.9個百分點至32.9%，主要是產品組合改善及終止在香港分銷部分產品，而分銷業務的毛利率通常較製造業務為低。股東應佔溢利增長25%至9170萬元。　

　　日清食品2019年第一季的良好表現，承接著2018年逐漸改善的業績表現。2018年收入增長11.5%至約30億元，主要由於中國業務擴張、香港業務表現穩定及香港分銷業務全年提供貢獻。該公司於2017年3月收購香港及澳門飲料、加工食品及醬料產品分銷業務的51%權益。該公司44%的收入來自香港，60%的收入來自中國內地。中國內地收入增長12.5%。

　　日清2018年度毛利增長13.7%至9.3億元，毛利率上升0.6個百分點至31.1%，主要是折舊開支穩定及銷售成本控制改善所致。股東應佔溢利增長5.2%至約2.1億元。

發展新產品配合健康飲食潮流

　　日清於2017年底上市，集資所得款項淨額達9.1億元，主要用於擴建生產廠房及提升生產設施及建立夥伴關係或收購業務。建立夥伴關係或收購業務尚未有明顯進展，擴建生產廠房及提升生產設施則按計劃進行。

　　該公司於今年1月底宣布投資3000萬元在香港生產廠房設立的全新穀物麥片生產線已投產。此項投資使其能在香港生產穀物麥片產品，然後在香港及中國內地銷售，毋須在日本採購穀物麥片產品。該公司將根據未來銷售進度而決定是否再投資穀物麥片生產線。該公司的穀物麥片生產線能以較低成本生產穀物麥片，應付兩地市場的需求，同時可確保該公司能為健康意識日益提高的顧客提供合適產品，有利收入上升及提升競爭力。該公司亦於3月中宣布投資2000萬元在香港生產廠房提升棒丁麵生產線。棒丁麵生產線生產效率及效能的提升將有助該公司發展香港業務，產品且可能出口至中國及台灣。棒丁麵生產線將於年內完成。棒丁麵為非油炸麵，正好配合健康飲食的潮流。

獲納入MSCI香港小型股指

　　日清食品在香港上市公司中並非同類股份的龍頭，但該公司在香港擁有最大的即食麵市場佔有率，業績下滑的風險較小。根據日清食品上市時的資料，該公司是香港最大的即食麵公司，於2016年按零售額及零售銷量計，分別佔香港即食麵市場約65.3%及62.6%。該公司在香港的市場地位穩固，拓展中國市場的成敗左右業績表現。該公司於2016年按零售額及零售銷量計分別只佔中國即食麵市場約2.8%及1.4%，業務拓展空間極大。於2016年按零售額計，該公司於中國優質即食麵市場排名第二，佔中國優質即食麵市場約19.8%。上市後拓展中國業務有成，從2018年的業績可見一斑。日清食品5月中向證券商大和資本市場表示，該公司今年致力在中國取得雙位數字的增長。預期該公司可以達到該目標。

　　MSCI在5月中公布，日清食品將會成為MSCI香港小型股指數成分股，於5月28日收市後生效。預期日清食品的股價或會因此走勢向上。

　　預期日清食品拓展中國市場有成，產品多元化且能夠配合健康飲食潮流，未來或會積極收購業務提升盈利能力，加上該公司已採納循序漸進的股息政策，股息將會按照業績表現遞增或維持於相同水平，故此值得中長線吸納，在晉身MSCI香港小型股指數成分股前後，股價可望挑戰52周的高位5.227元，亦即上市以來的高位。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　撰文：韋健士

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