【回顧展望－經濟寒冬】反修例重擊經濟陷衰退 政策滯後復甦需時

　　本港今年面對內憂外患，除了環球經濟放緩、中美貿易戰角力外，下半年因政府修訂《逃犯條例》引發了50年來最嚴峻的風暴，持續的示威活動令多個行業受衝擊，旅遊、飲食及零售業均受重創，令本港整體經濟步入寒冬。政府已預警本港經濟進入技術性衰退，15年來將首現赤字。經濟衰退警號敲起，多家金融機構均看淡本港經濟前景，雖然政府已推出多輪紓困措施，但社會事件或未能在短時間內減退，加上財政政策滯後因素，相信經濟復甦仍需時，市場料最快明年第三季才有望重回正軌。

社會事件引致的一連串示威活動未曾停止，本港旅遊、飲食及零售業均受重創（資料圖片）

香港政府15年來首次錄得赤字 經濟步入衰退

　　根據政府公布的數字，香港今年上半年GDP錄得0.5%輕微增長，但第三季則按年收縮2.9%，是自2009年以來第一次出現按年下跌，情況急速惡化，並且連續兩季出現負增長，財政司司長陳茂波早前表示，香港經濟已經步入衰退。

　　不單是出現經濟衰退的訊號，財爺同時公布政府將在今個財政年度錄得赤字，是15年來首次，主要是受整體經濟環境轉差，令稅收及賣地收入減少，同時年內推出數輪紓困措施所影響。

　　不少數據同時顯示，香港現時正面對自2003年沙士以來最嚴峻的局面。當中，11月的日經採購經理指數（PMI）跌至38.5，顯示私營經濟的景氣度下滑至2003年4月以來最低；10月和11月的平均PMI讀數為38.9，反映經濟正步入逾21年調查歷史以來的最差季度。

示威活動重創零售及旅遊業 政府及商界齊推紓困措施

　　自6月至今逾半年，本地社會事件引致的一連串示威活動未曾停止，不少過去的旺區則往往成為示威活動的選址，本地的零售業、服務業及旅遊業等消費相關行業首當其衝受到重創。本港的服務輸出在第三季急跌13.8%，是自2003年沙士以來最大的跌幅。

　　面對如此困境，不論是政府還是商界紛紛推出措施，與業界共度時艱。政府分別推出四輪紓困措施，涉資逾250億元，包括推出稅務寬免、綜援雙糧、公屋免租及電費補貼等。針對中小企措施方面，包括在「中小企融資擔保計劃」推出九成信貸擔保產品及「旅行社現金鼓勵計劃」等。李嘉誠基金會則推出10億元「應急錢」計劃，向零售業中小企提供每宗申請6萬元資助，當中已有2.8萬家商戶受惠。

反修例風波引發的示威往往引發衝突，多區道路受阻甚至遭到破壞，令遊客卻步（經濟通記者攝）

　　旅遊業方面，本港11月份訪港旅客人次連續5個月下跌，只錄得約260萬，按年大跌56%，跌幅是自2003年以來最差。零售業表現也差不多，10月份零售業總銷貨價值估算為301億元，按年下跌24.3%，為歷來最大單月跌幅，而首10個月合計估計下跌9%。

東亞估計失業率攀升 渣打料明年第三季才重回正軌

　　東亞銀行(00023)首席經濟師鄧世安接受《經濟通通訊社》訪問時表示，明年全球經濟表現會較今年好，上半年在中美第一階段貿易協議簽訂後情況將會有所緩和，加上美國11月舉行總統大選，相信上半年外圍環境會較穩定。他指出，不同總統候選人對中國的態度將影響中美貿易戰的發展，又預計明年英國脫歐將會告一段落，進一步減少環球經濟的不確定因素。

　　至於明年本港經濟預測方面，鄧世安指出，香港過去一兩年一直受中美貿易戰影響，令本港出口出現負增長，再加上今年下半年本地社會事件的影響，令個人消費信心轉差，預計明年本港經濟增長為0%。他指出，預計未來幾個月零售業的結業及失業數字會上升，將導致整體失業率進一步轉差。

政府推出旅行社現金鼓勵計劃，商務及經濟發展局局長邱騰華（右二）指，計劃能即時及直接幫助旅行社營運以及從業員生計，解決燃眉之急（Kenji攝）

　　他認為，本港受明年上半年環球因素緩和影響，氣氛會有所好轉，但需要等待到下半年，受低基數效應影響，經濟表現才會有所反彈。本港現正面對內憂外患，他認為，政府推出的紓困措施未必可以扭轉整體經濟，即使短期內可以紓緩中小企的困境，但扭轉整體經濟就需要基於市場及局勢的發展。

　　渣打香港大中華區高級經濟師劉健恒表示，香港今年受內憂外患影響，令個人消費、投資及進出口貿易皆有所下滑，預計今明兩年的GDP均為1.5%負增長，認為短期反彈乏力，需要漫長時間作U型復甦，最快需要去到第三季才可重回正軌。他續指，本地社會事件未必在短時間內減退，失業率近月開始向上，預計明年會明顯持續上升。

多間金融機構料本港經濟明年全面衰退

　　展望2020年，中美貿易戰雖然稍有緩和跡象，但環球經濟放緩亦已成定局，再加上本地社會事件續發酵，因此多間金融機構看淡香港經濟前景，下調香港今、明兩年的GDP預測，大部分機構預計香港明年經濟會收縮，市場預測香港今年GDP將介乎增長0.7%至收縮2.2%，至於明年GDP預測則介乎增長1.5%至收縮5.8%。當中看得最淡的ING銀行表示，香港面對的問題不只限於技術性衰退，而是受到內外多項因素夾擊，假設香港的社會動盪持續一整年，預計明年的GDP將收縮5.8%。

　　美銀美林報告表示，受本地緊張局勢升級及外圍不明朗因素影響，今年第四季至明年香港經濟增長將會嚴重惡化，因此將香港明年GDP預測下調至收縮4%。另外，該行指出，雖然港府早前推出財政政策，有助減輕部分痛楚，但考慮到財政政策的影響滯後因素，相信政府未必可以快速令香港經濟轉向。

表列金融機構對今明年香港GDP預測

撰文：張煒權

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