風暴前夕(一): 新興貨幣近日急挫 亞洲金融風暴再臨?

　　新興市場貨幣近日急挫，拉丁美洲到東南亞的泰國、印尼與馬來西亞，都見資金外流、匯率貶值，勾起投資者有關亞洲金融風暴的慘痛回憶，難道惡夢再次來臨?

新興市場貨幣近日急挫，勾起投資者有關亞洲金融風暴的慘痛回憶 (AFP資料圖片)

5年來 新興市場貨幣貶值逾三成

　　根據彭博資訊編製的新興市場匯率指數顯示，新興市場國家的匯率已經貶值到1999年以來的最低點，目前指數跌至75的歷史新低，與2010年金融海嘯後經濟復甦的高點110點比，集體貶值幅度已經超過30%。

　　雖說美元強勢令全球球其他國家貨幣貶值，但由拉美至東南亞的新興市場貨幣集體大幅貶值是極為罕見的現象，而匯率貶值卻未見有助於個別國家的出口大升，令新興國家頓時陷入困局。

　　亞洲新興市場之中，印尼及馬來西亞貨幣跌得最急最多。印尼盾從2013年初至今已經累計貶值了27%，馬來西亞馬幣也貶值了20%，而兩國貨值已經回到1997年金融風暴時的低點。泰銖亦跌12%。

印尼盾馬幣見多年新低

　　受累於能源及原料價格下滑，印尼上季錄得6年來最差的季度經濟增長，印尼盾也隨之下滑。印尼盾目前為13538盾兌1美元，為創1998年8月以來最低紀錄。

　　當年亞洲金融風暴之下，馬來西亞在1998年斷然實施資本管制，禁止資金自由進出，並且採用一美元兌3.8馬幣的固定匯率，一直到2005年才脫勾。如今馬幣匯率在七月初不只貶至3.8，更直奔向4的新低。當然馬幣下跌，某程度亦受國內的政治因素影響。

　　拉丁美洲方面，巴西里拉年初至今貶值幅度已經超過兩成；哥倫比亞披索兌美元貶值了12%，是11年來新低；智利披索也因為主要出口產品銅價大跌，跌破2008年以來的低點。

美勢加息 IMF憂加劇資金外流

　　新興市場的匯率貶值令資金的外流，EPFR資料顯示計，至七月底之前的三個星期，投資者總共從新興市場基金抽走145億美元的資金，其中有高達121億美元是從新興亞洲國家逃離，單月流出金額，是自統計以來的11年新高。國際貨幣基金組織(IMF)已預警，加息預期或令全球市場再一次經歷2013年因聯儲局退市觸發的新興市場走資潮。

　　從巴西到俄羅斯到中國到印尼，集體出現需求弱化、出口衰退、國家與企業負債大增，各種利淡因素同時湧至，為對沖基金締造了有利的狙擊環境，亦成為另一次金融風暴的警報。

　　現在市場將眼光放在中國之上，如果中國可以保住股市，同時穩定匯市的話，將可成為一根救命稻草。然而，內地金融市場近日的不穩，中央未能穩定A股市場，已拖累全球商品價格下跌，甚至影響已發展國家市場。

撰文: 王錦霞

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