價值重現(三):市況波譎雲詭 基金經理「價值」顯現

　　港股失守萬九，市況波譎雲詭，散戶方寸大亂。如斯情況之下，有時可能相信專業的基金經理選股更實際。「南下」基金當中，不少名稱均有「價值」、「精選」、「優選」等字眼，單看名字會令人摸不著頭腦，其實簡單而言，就是叫你相信基金經理的眼光!

市況波譎雲詭，散戶方寸大亂，可能相信專業的基金經理選股更實際 (CNS資料圖片)

匯添富價值精選 去年表現處於上游

　　先介紹「匯添富價值精選混合型證券投資基金」。該基金為股票混合基金，屬證券投資基金中較高風險較高收益的品種。基金經理會精選價值相對低估的優質公司股票，在有效管理風險的前提下，追求基金資產的中長期穩健增值。基金比較基準為八成滬深300指數收益率加兩成上證國債指數收益率。

　　自2009年1月23日成立運作以來，基金累計收益率36.20%。累計分紅6次，每份基金稅前分紅累計0.6160元人民幣。去年全年賺66.1%，在同類基金中表現處於上游。

　　匯添富認為，中國經濟將進一步沿著復蘇道路前進，而市場流動性依然充裕，政府對股市也採取呵護態度，因此對股市前景仍保持相對樂觀態度。策略上，將在控制風險的前提下，尋找一受益於經濟復蘇的行業，包括金融、地產、資本品、鋼鐵等；二是受益於通脹預期的資源類行業，包括地產、煤炭、石油、有色；三是增長穩定、具有長期競爭力且估值合理的公司，如醫藥、食品飲料、商業、科技、媒體和電信等行業中的龍頭企業；四是因經濟結構調整帶來的行業間並購重組，以及央企整合、整體上市和資產注入等投資機會。

　　截至去年9月30日，其五大持股包括: 昆藥集團(滬:600422)5.88%、中國平安(滬:601318)5.86%、興業銀行(滬:601166)5.28%、海康威視(深:002415)5.10%及浦發銀行(滬:600000)4.11%。

南方優選價值 上年賺七成

　　而「南方優選價值混合型證券投資基金」，亦屬於股票混合基金，風險等級屬高。在選股規模方面，以大盤股為主；財務資質方面，以價值型為主。持倉周轉率方面，南方優選交易換手處於市場平均水平；交易風格偏向頻繁更換重倉股。

　　自成立運作以來，基金累計回報率為234.08%。累計分紅6次，每份基金稅前分紅累計0.72元人民幣。去年全年賺69.66%，在同類基金中表現處於前列。

　　基金採用「自下而上」的策略，比較上市公司的現有賬面資產價值與股票投資價值，優選未來價值能夠釋放(盈利能力持續穩定或處於經營反轉，未來兩年盈利增長高於GDP增長)的上市公司作為主要投資對象。同時結合「自上而下」的行業分析，根據對宏觀經濟運行、上下游行業運行態勢與利益分配的觀察來確定優勢或景氣行業，以發現能夠改變個股未來價值釋放能力的系統性條件，從而以最低的組合風險優選並確定最優質的股票組合。

　　截至去年9月30日，其五大持股包括，已退市的招商地產5.21%、信維通信(深:300136)3.74%、農業銀行(滬:601288)3.69%、文化長城(深:300089)3.15%及創意信息(深:300366)3.06%。

撰文: 王錦霞

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