第二季前瞻(三): 憧憬下半年推深港通 中港股勢伴隨外圍造好

 　　環球股市經歷首季滑坡後，市場人士展望第二季會展開反彈。中港市場在「深港通」可能於下半年推出的憧憬下，料亦會發力向上。

環保股企業盈利未來料會有兩至三成增長 (CNS圖片)

黃瑋傑: 美企次季業績料好轉 勢助美股攀升

　　輝立資本管理(香港)董事黃瑋傑對《環富通基金頻道》表示，展望第二季股市表現向好。在美股方面，美國近期公布的就業數據較預期為佳，同時，聯儲局主席耶倫向市場派定心丸，指該局的加息態度會較為謹慎。因此，他預期緩慢的緊縮步伐將有利經濟。可惜的是，美股估值已不算便宜，料後市再大升的機會不大。美企公布的首季業績表現料不太好，相信第二季的有機會會好轉，這將有助推動美股上升。

　　內地股市方面，他指，內地上周公布的官方及非官方的製造業採購經理人指數均上升，官方的更重上50以上，因受惠於房地產市場回暖。中線而言，上證A股指數料於3250企穩，並將會向3300進發。年內，上證A股料仍有兩成上升空間，即有機會升上3600。但是，內地A股已不便宜，投資者考慮A股ETF會較好。他說，內地市場潛在的風險是若樓市過熱，官方可能會再推冷卻措施，這或會打擊股市。

　　在港股，黃瑋傑相信在大市於2月及3月累升2000點子後，恆生指數後市可望先回吐落19500-19000，其後才會再展升浪，目標為21800。

　　他建議第二季可選擇早前已跌了不少的環保股，因料該類企業盈利會有兩至三成增長前景。

深圳多成長股 對港投資者吸引

　　對於「深港通」的推出，他說，暫時尚未知道何時會推出，尚未收到通知為深港通展開演練。亦難以估計深港通的推出對中港股市有無幫助，須視乎推出時的市況而定。深圳股市大部分上市公司都是成長中的企業，部分並無在港上市，對本港投資者具吸引力。

　　不過，在評論「港股通」和「滬股通」的推出是否成功時，他說，港股通基本上並不成功，因為南流資金很少，這與在未推港股通之前，已有不少資金來港買港股影響。同時，內地投資者對港股的認識低，令港股通的表現低迷。

　　但「滬股通」卻很成功，是外流入內地的必經之路。過往，外資只能透過合資格境外機構投資者(QFII)和人民幣合資格境外機構投資者(RQFII)的渠道參與A股市場。港股通和滬股通的推出，並未帶來炒A、H股折讓情況，反而兩者的差價呈現擴闊，這反映這兩個市場的參與者不相同，並未因理會A、H股的差價。因而，他相信在推出深港通時，亦不會誘發炒差價的活動。

配合深港通 中證監擬刺激更多資金流港

　　近日，瑞銀執行董事兼CIO研究主管何偉華曾對傳媒表示，中國監管機構可能降低大陸投資者的進場門檻，並增加新交易選擇，進而刺激更多資本流入香港市場。

　　目前對大陸投資者的最低資產要求是50萬元人民幣，他相信，可能會調低或取消這個門檻，同時把ETF、小型股和衍生品納入交易範圍。他預計，在深港通宣布前後六個月，這個項目將成為市場的催化劑。他預計監管機構在今年第二季度宣布深港通，可能在9、10月啟動。

波動市下料南下基金受歡迎

　　中港兩地基金互認方面，黃瑋傑指，過往市場上一直都有提供類似南下基金產品(A股基金)，首季，南下基金的受歡迎程度較北上基金遜色，因A股市場表現波動。北上基金主要投資於貨幣等市場，在波動環境下較受投資者歡迎。

　　基金互認開始審批以來約3個月，目前仍有10隻南下基金已獲審批而未開售，惟市場預料約半數擬於第二季擇機登場，合共管理資產逾278億元人民幣，當中包括去年表現最佳的匯添富民營活力基金，擬5月出台。

　　市面獲批的南下基金共25隻，已正式登場者市料僅佔六成、或15隻，惟展望次季，5隻南來產品將有機會於季內開售。

撰文: 伍賜好
  

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