料市場繼續炒美國加息 日圓勢偏弱
21/09/2016
日本央行再擴大量寬的板斧已不多，日本央行今日(21日)維持利率在負0.1%不變，決定調整政策框架，放棄基礎貨幣目標，將控制孳息曲線作為新政策框架的核心。
日央行的決定對日圓的影響不大，美元兌日圓午後新報102.01。日股則上升近2%收市。
劉振業表示，今次日本央行只是改變運作模式，對外匯市場的影響力度不大 (iStock圖片)
劉振業: 日央行無減息或擴大貨幣基礎 對日圓影響不大
交銀香港經濟及策略師劉振業對《環富通基金頻道》表示，日本央行今次無擴大貨幣基礎、亦無減息，故此對外匯市場的影響力度不大。今次日本央行只是改變運作模式，採取扭曲操作，即沽出短債，購買長債，並主力購買十年期長債。日本約於2013年時曾實施此項操作模式，但其影響不大。同時，美國亦曾於2011-12年時採取扭曲操作。
日央行更改操作模式 採取扭曲操作
日本央行央行解釋，未來會繼續擴大貨幣基礎直到通脹率超過2%，並穩定維持在目標水平以上，未來或會將加快基礎貨幣擴張作為未來的政策選項，有必要時亦會進一步減息。
央行強調，沒有設立正式的基礎貨幣目標維持，每年購買80萬億日圓國債的速度不變，但短期內擴大貨幣基礎的速度可能會有波動，可能根據市場形勢確定每次買債規模或不限制規模。
央行表示，將控制孳息曲線作為新政策框架的核心，取消所持日本國債的平均期限，繼續購買國債直至10年期國債收益降至0。
央行亦對ETF購買政策進行修改，將維持ETF購買規模於5.7萬億日圓水平，當中3萬億日圓ETF購買將繼續在東證股價指數、日經指數以及JPX日經400指數之間分配，而2.7萬億日圓將與東證股價指數掛勾。
日本央行今次是以7比2的投票通過控制孳息曲線的決定，同時以8比1通過新的國債市場操作決定。
料市場繼續炒美國加息 日圓勢偏弱
美元兌日圓在日本央行公布議息決定後，由102水平升上102.60，現回落至
102.40水平。劉振業說，這反映日央行的決定對匯市無明顯的影響。不過，未來日圓走勢將持續偏弱，因暫時市場人士仍然炒美國加息，致令美元走強。展望至年底時，美元兌日圓可望升上104-105水平。
聯儲局今晚加息機會不大 12月機會較高
在美國聯儲局今晚的議息結果方面，劉振業說，預期今晚加息的機會不大，未來何時加息須看會後聲明的強硬程度而定，因為在臨近加息前，聯儲局一般上會預先「放風」，若聲明的態度強硬，則11月的加息機會增；若態度溫和，則12月才有可能加息。
他認為，基於美國將於11月大選，料在大選前加息的機會較微，12月加息的機會較高。
撰文: 伍賜好
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