【回顧展望-友邦】友邦失靈魂人物由華人接掌 中港續成增長動力

20/12/2017

  友邦(01299)今年失去靈魂人物杜嘉祺,加上資本管制對內地客來港投保影響的陰霾未散,前景有待清晰,但暫時而言,集團今年首三季的新業務價值(VNB)繼續錄得雙位數增長。

 

友邦(01299)在報告中提到,香港區第三季VNB錄得雙位數增長,中港續成集團增長動力 (Kenji攝)

 

華人接掌將維持原有策略

 

  友邦今年3月份與匯控(00005)共同公布重大人事變動,新任首席執行官兼總裁黃經輝於6月份正式履新。62歲的黃經輝是馬來西亞華人,過往曾與杜嘉祺在保誠(02378)共事過,2010年加入友邦至今。他主要管理中國、泰國、印尼、新加坡及台灣等業務。

 

  他早前會見本地傳媒時表示,亞洲地區經濟快速成長、居民收入提升,保障缺口巨大,將維持原有策略繼續開拓亞洲。他又提到,集團在中國除了一線城市外,亦有在二、三線城市發展,部分三線城市的發展快速。集團將繼續加強在現有亞太區18個市場的發展。

 

首三季VNB增長符預期 新造保單數目回升

 

  過去兩年來,不少內地人透過銀聯卡在港投保分紅壽險或萬用壽險,以達到資金外逃的目的,惟外管局於去年2月份訂立每次銀聯擦卡上限5000美元後,再在10月份叫停內地居民以銀聯卡購買境外投資性壽險。至去年底,擦卡來港投保的限制更蔓延至VISA及MasterCard。

 

  根據保監局最新數據,今年第三季內地客來港投保的新造保單保費為101億港元,較去年第四季的紀錄高位大跌57%;不過,新造保單數目在經歷兩個季度下跌後,第三季已按季回升2.3%。當局亦透露,從業界得知,第四季內地人來港投保的表現按季平穩。

 

  市場一宜關注內地資本管制對於友邦本港業務的影響,觀乎黃經輝上任後的首份季度業績,集團第三季VNB增長20%,雖然連跌兩個季度,但增長仍大致符合預期。而且集團在報告中提到,香港區第三季VNB錄得雙位數增長,受惠於代理及夥伴分銷渠道的強勁表現,以及多個不同客戶群的廣泛增長。活躍代理人數增加亦帶動代理渠道表現,而產品組合的正面變動亦帶來較高的新業務價值利潤率。至於在中國全資擁有的業務是第三季增長最迅速的業務。

 

內地人來港投保大減 分析料友邦或下試55元

 

  友邦年初至今股價雖然一度受新業務價值增長遜預期所影響,但整體而言穩步上揚,累計升幅近五成。中國近期公布放寬保險業境外投資者持股要求,獲大摩一度唱好,指內地正轉化成全球最大壽險市場,最大得益者將為友邦。

 

  不過,新鴻基金融財富管理策略師溫傑對本通訊社表示,不可對放寬外資持股的措施過分樂觀,因為內地保險滲透率雖然較低,但競爭亦相對激烈,未必可與內地大型險企競爭。內地業務比重加大亦會令風險增加,若集團由亞洲保險公司轉型至內地保險公司,亦會令投資者大跌眼鏡,因此相信友邦未來的增長動力仍會是依靠中港兩地。

 

  他續指,內地人來港投保大減,資本管制措施短期難以放鬆,明年VNB增長將面對挑戰,升幅將放緩,但未必會銳減至只有單位數增長。

 

  對友邦新任首席執行官兼總裁黃經輝,料要觀察多3至5年才可「見真章」,而友邦股價近日亦曾急跌,若果失守61至62元,有機會再下試低位,見55元。

 

撰文:陳佩珊

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