【香港有里】螞蟻金服傳AH同上市 天價估值藏全球金融帝國野心

19/04/2018

  阿里巴巴旗下金融科技「獨角獸」企業--螞蟻金服的上市動向,一直牽動無數投資人的神經。繼月初公司董事長易帥之後,市傳高達百億美元的股權融資計劃現正秘密推進,該計劃可能令螞蟻金服的最新估值升至令人瞪目的1500億美元,遠超2012年上市的Facebook。最新消息指,螞蟻金服已確定AH同時上市,時間鎖定最快今年下半年。倘若真的登錄香港,勢掀全城認購狂潮。

 

最新消息指,螞蟻金服已確定AH同時上市,時間鎖定最快今年下半年 (螞蟻金服官網截圖)

 

新董事長上任 矢言服務20億人

 

  雖然馬雲1月出席達沃斯論壇時就否認「螞蟻金服今年將在香港上市」,但近期一連串動向,讓市場猜測阿里正全力為螞蟻金服上市鋪路。

 

  就在本月9日,螞蟻金服出現重大人事變動,有「阿里十八羅漢」之稱的彭蕾,卸任公司董事長,改由CEO井賢棟接任。聲稱自己最大強項是「管人」的馬雲在給員工的公開信就稱,「這是螞蟻歷史上最重要的領導團隊更替,不僅僅是為了傳承,更重要的是蛻變。」

 

  於員工信聲稱「螞蟻金服不是為賺錢而生,而是為了讓信用等於財富而生,為推動全球金融服務發展更透明、公平、誠信而生」的馬雲,盛讚井賢棟「心懷星空,卻能腳踏實地」。畢業於美國明尼蘇達大學卡爾森管理學院的井賢棟早在去年5月亦曾表示,「螞蟻金服的目標是在未來十年『服務並改變』20億人的人生」,理念顯然緊貼馬雲。

 

攬定決策權 阿里搶閘入股33%

 

  憑「支付寶」而被國人熟知的Fintech巨企螞蟻金服,除「支付寶」外,還擁有另外三大核心業務,包括「螞蟻財富」、「芝麻信用」、「網商銀行」。

 

  據阿里2017年財報測算,螞蟻金服去年稅前利潤達到131.89億元人民幣。其中一、二、三、四季度分別實現稅前利潤21.04億元、52.43億元、53.20億元和5.23億元。對於第四季業績急跌,阿里解釋是因支付寶錢包推出的激進用戶增長計劃令補貼成本大升。

 

  今年2月,阿里巴巴透過一間中國子公司,以知識產權入股螞蟻金服,佔後者擴大後股本的33%,此舉被視作阿里搶在螞蟻上市前,攬定更大的決策權,並可直接分享收入。

 

最新一輪融資規模傳高達百億美元

 

  憑支付寶手續費和消費信貸「不差錢」的螞蟻金服,素來倍受投資者青睞。2015年7月,公司完成A輪近18.5億美元的融資,投資者包括全國社保基金、四大險企等。

 

  僅僅10個月後,公司再完成B輪逾45億美元融資,創全球互聯網行業私募融資新紀錄,新增投資者包括建信信托、中投海外等。

 

  兩輪融資之後,螞蟻金服估值即由A輪融資後的近450億美元升至600億美元。傳聞中秘密進行中的最新80億至100億美元融資計劃,由新加坡國有投資機構淡馬錫領投,被稱為Pre-IPO輪,料推升公司最新估值至1500億美元,令螞蟻金服躋身史上規模最大IPO記錄之列,力壓Facebook2012年的1040億美元,直逼阿里巴巴2014年的1680億美元。

 

  儘管井賢棟稱,螞蟻金服登陸資本市場,可進一步增強公司透明度,規範公司治理,與更多的投資者分享發展成果;而作為一家致力於服務全球的互聯網金融企業,上市對於提升品牌知名度也有正向作用,但跟上市時地相比,螞蟻金服不僅股權結構撲朔迷離,業務的監管和法律風險也「剪不斷理還亂」。

 

股權結構及監管風險剪不斷理還亂

 

  公開信息顯示,阿里巴巴2月入股螞蟻金服33%成為最大單一股東後,馬雲等持有的杭州君瀚的持股量約28.33%;由阿里巴巴若干合夥人持有的杭州君澳,持股量約22.88%;其他包括全國社保基金、四大險企等在內的投資者則持有剩餘約15.79%股份。

 

  其中,杭州君瀚的股權又由馬雲、集團聯合創辦人謝世煌以及阿里關聯公司杭州雲鉑、杭州君潔掌控。幾無懸念的是,螞蟻金服實際的最大控制人正正就是馬雲。

 

  另一方面,消費貸款規模累計已逾6000億元人民幣的螞蟻金服,2017年創2380億元資產抵押證券(ABS)發行紀錄,其高槓桿已引發監管層關注;國家網信辦亦關注擁有5.2億活躍用戶的螞蟻金服的私隱問題。

 

  為此,螞蟻金服去年12月對旗下重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司、重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司兩家小貸公司增資82億元,將註冊資本從38億元提升至120億元。

 

  「Too big to fail」的螞蟻金服,以金融創新撼動內地銀行業的「大樹」,其旗下餘額寶規模去年勁增逾7700億至1.58萬億元,而同年內地銀行的人民幣存款同比少增1.36萬億元。

 

  無論阿里能否借螞蟻金服上市搶佔「宿敵」騰訊的光環,小螞蟻的大視野,應都能帶給港人一些啟示。

 

撰文:俞瑾

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