【食息攻略－債券篇】貿易戰令市場波動 選具對沖債券基金
23/07/2018
在貿易戰的環境下，資產市場難免較為波動，相比去年，今年的投資策略更具挑戰性。隨著美國經濟數據持續改善，料聯儲局將會進一步加息，香港亦很可能步入加息周期。雖然投資市場危機四伏，但投資者只需小心配合加息周期，仍然可以食盡加息的好處，本欄將一連兩日探討加息期間收益類別的投資策略。在債券策略上，投資者需要迴避波動市況及加息的風險，其中持有債券至到期只為其中一種方法。
黃耀宗表示，在升息的環境下投資者可考慮一些高息產品，但是，正值全球貿易戰爆發，投資者今年的選擇會較少 (iStock圖片)
黃耀宗：不少債券基金今年錄得負回報 「食息」選擇不多
晉裕集團投資研究部投資策略師黃耀宗對《環富通基金頻道》表示，基於美國經濟持續好轉，預期下半年美息有機會上調兩次，同時，貿易戰可能引發通脹上升的因素，會刺激美國的加息步伐加快，因聯儲局會努力遏抑通脹急升，以避險出現通脹上升但增長放緩的滯脹危機。
在債券投資方面，他認為在升息的環境下，投資者可考慮一些高息產品，但是，正值全球貿易戰爆發，投資者今年的選擇會較少。同時，傳統的「食息工具」如債券基金今年統統的表現都很差，不少錄得負回報，這與貿易戰令市場顯得波動有關，尤其是一些新興市場債券的年內表現更差，因新興市場資產整體上受累於貿易戰。
薦具對沖加息功能美國高收益債券ETF
在加息的環境下，債息一般會攀升，債價相反地會下滑。但是，當出現貿易戰等風險因素時，避險資金便會湧入債市，令債息持續維持低企。
黃耀宗建議投資者可選擇美國交易所買賣基金（ETF）：「WisdomTree Negative Duration High Yield Bond Fund」，因這隻ETF買入美國高息企業債券的同時，沽出美國國債以對沖加息的風險，即可享受高企債利息的同時，亦不怕加息的風險。所以，這隻基金年內表現突出，取得約逾5%的回報。
其次，黃耀宗建議投資者可選擇「富蘭克林浮動息率基金」，因這隻基金亦採取沖加息策略，買入浮息（以LIBOR計息）的債券。至目前該基金年內的回報率達1.8%。
李錦：直接持債券至到期可本息雙收 風險較低
至於直接持債券的選擇方面，香港財務策劃師學會主席龐寶林表示，一些內房債派息高達6%－10%，是相當吸引的套息工具。
青少年理財導師李錦就提醒投資者，站在保本或長線的角度而言，購買一隻債券不應抱著短炒的心態，持有長年期的債券至到期，可本息雙收，且風險較低。
撰文：伍賜好 編輯：羅駿豪
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