【A股失寵】5月滬指挫近6% 中美亂局外資急逃537億創記錄

31/05/2019

  持續多時的中美貿易磋商,在幾近達成協議之際,被美國總統特朗普5月初的一篇推特貼文,揭開翻臉序幕,2000億美元中國輸美商品被加徵25%關稅已於5月10日生效,而中國對美國600億美元進口商品加徵報復性關稅則於明日(6月1日)生效;華為作為中國最重要的科技公司之一,更被推上了兩國貿戰的最前線。貿易戰升溫對中國經濟的打擊已有直觀影響,5月中國製造業PMI跌至49.4%,不但差過市場預期的49.9%,亦再次跌回50%榮枯線之下,反映經濟企穩基礎未建立。

 

特朗普翻臉外資快速離開火場。5月通過陸股通淨流出537億元人民幣,創歷史紀錄(CNS資料圖片)

 

  突發事件連番爆發,中國資本市場一改首季開門紅的狀態,應驗「五窮六絕」的咒語,滬綜指全月累計下跌5.8%,創2011年以來最差的5月表現,成交冰封回到去年熊市狀態,最令人擔心的是,外資快速離開火場,全月通過滬股通、深股通(統稱陸股通)淨流出537億元人民幣,創歷史最大月度淨流出紀錄。專家對《經濟通通訊社》表示,A股前景不明外資趁勢套現,對後市仍不樂觀,投資者不應期望國家隊頻繁救市。

 

入摩又入富 外資要走還須走

 

  明晟MSCI於本周二(28日)收市後正式對A股擴容,獲納入的A股總數增至26隻,且將舊有成分股的納入因子從5%上調至10%,市場此前憧憬A股「入摩」又「入富」(富時羅素),為A股帶來以數千億元計的增量外資,不但提升A股投資活躍程度,也可改善投資氣氛。不過在中國經濟遭遇考驗的時候,最理性地火速離開A場的,也是外資資金。

 

  富昌證券聯席董事譚朗蔚接受訪問時表示,A股去年跌到較低位置,而如今前景不明朗,外資尤其是機構投資者趁現水平仍有獲利水位,決定吐現,A股因此承壓。譚對後市亦不感樂觀,因中美貿易關係比去年還要差,貿易戰可能愈拖愈長,另外市場亦須關注人民幣會否持續貶值,但短期內兌美元「破7」機會不大。

 

  海通證券首席策略分析師荀玉根表示,外資階段性流出,除了對中國經濟的擔憂、中美關係惡化、匯率貶值等宏觀原因外,微觀原因方面,持有公司的性價比下降,美股下跌等因素也會影響外資行為。

 

  另得留意的是,美國目前還未對剩下的3250億美元中國商品加稅25%,貿易戰對中國經濟的負面影響還未完全反映,荀玉根預測若美國關稅政策完全生效後,將拖累今年中國GDP增速約0.76個百分點。

 

  儘管外資在A股重要性逐步提升,但影響資本市場的最強力量始終來自「國家隊」,國家隊通過買入ETF拉高標的股票股價救市,保險、券商等板塊本月曾多次出現逆市波動,閃現國家隊身影。但譚朗蔚建議投資者不要對國家隊抱太大期望,因救市行動若過於頻密,效果會愈來愈弱。另外,監管部門同時需要密切留意匯市,未必把股市放在第一順位。

 

外資撤出壞氣氛 隔山打港股

 

  至於外資大量通過陸股通流出A股,會否對港股造成壓力?華泰金融港股金融業首席分析師陳姝瑾表示,市場不太會通過這一因素來判斷港股走勢,惟譚朗蔚認為,這對港股會有間接的負面影響,因為港股走勢亦會受美股及A股影響。

 

  譚指從技術上看,恆指處於上年12月頂位27300點左右水平,目前出現超賣情況,預計短期或彈至27800或28000點牛熊線位置,但受外圍因素影響,未來或跌至26000點水平。

 

撰文:楊英傑

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