【科創板】開板一周運行漸穩 成交收縮 安集累升3.5倍拔頭籌

26/07/2019

   科創板啟動第一周,首批25隻個股經歷了首日的急漲,第二日的回調,到之後的區間波動多個階段,每隻股票都在不限漲跌的多空博弈中尋求自己的市場價格。值得關注的是,根據交易所數據,本周內散戶成為購買主力,而包括基金公司和保險公司在內的機構投資者則是主要賣家。從下周一(29日)起,科創板股份將面臨每日20%漲跌幅限制,多家券商認為,未來一段時間,個股持續分化與估值回歸將成為主旋律。

 

以全周表現看,25家公司平均漲幅約140%。其中,安集科技(滬:688019)全周累計升幅近3.5倍拔得頭籌(林雯婕攝) 

 

  以周五(26日)表現看,科創板表現疲軟但震盪不大,25隻科創板股票中,僅2家上漲,航天宏圖(滬:688066)以漲幅4.26%表現最佳。與此同時,跌幅最大的福光股份(滬:688010)也僅跌14.45%,震幅已較周初顯著收窄。今日科創板成交額不足200億元(人民幣.下同),亦較周一開板時的458億元削減逾五成。

 

  而以全周表現看,據內媒統計,25家公司平均漲幅約140%,以最新收盤股價計算,25家公司平均市盈率約120倍。換手率方面,5個交易日平均換手率分別約為77%、36%、38%、46%、31%。

 

  其中,集資額最大、兼且具有「科創板+H股」概念的中國通號(滬:688009)連日受到資金追捧,全周累計成交額逾232億元,佔科創板整體成交額1428億元的16%,周五則繼續以23.5億元成交額位列榜首,收報10.01元,較發行價5.85元升逾七成。而首日收市問鼎漲幅榜榜首的安集科技(滬:688019)收報176.25元,全周累計升幅近3.5倍,毫無懸念拔得頭籌。

 

融券交易重啟惟諸多限制 個人投資者難參與

 

  在科創板交易中,融券機制的放開無疑是一大亮點。截至7月24日,科創板股票融資融券餘額合計達到27.8億元,較7月23日提高16.56%,其中融資餘額16.42億元,融券餘額為11.39億元,融券餘額佔兩融餘額的比重超過了40%。在A股中一度受到限制的融券交易正在科創板漸漸恢復活力。

 

  但這也僅僅是融券交易的小幅度放開,遠遠未到全面放開的程度。目前個人投資者想要進行融券仍然比較困難,大部分券商只對私募等專業投資者提供融券服務。個人要開通科創板融券,除須提前預約申請外,也有一些門檻要求,例如資金實力、交易能力、是否有過融券交易經驗等,且對個人客戶投放的券源有一定規模限制。

 

  對此,業內人士表示,科創板放開兩融,有利於充分博弈,改變以往單邊市的情況,令市場化定價更加有效。部分券商在科創板首5個交易日不開通兩融基於審慎考慮,五日後有漲跌幅限制再開通兩融是比較穩妥的處理辦法。

 

  相比融券交易,科創板融資交易的投資者覆蓋面更廣。但相比於A股其他板塊,券商對於科創板兩融交易的保證金比例、持股集中度等指標都有更高要求,這也在很大程度上亦壓制了科創板融資的預期收益率。 

 

持續分化與估值回歸是未來主旋律

 

  對於後市,廣證恒生分析師趙巧敏認為,首批企業上市初期的漲跌已快速反映投資者預期,未來新股將在一段時間內趨於平穩,長期看科創板企業的投資回報將取決於企業的成長性以及估值定價。同時,科創板首批企業上市首日的高漲幅或將產生賺錢效應,進一步提高投資者參與網上、網下打新的積極性。

 

  東興證券策略研究預計,科創板後續走勢會更溫和,個股走勢則會快速分化,預計從情緒推動到價值回歸的窗口期可能在3個月左右。有外資機構分析師指出,如果內地監管對科創板的價格震盪泰然處之,這對中國股市的長期自由化來說將是好兆頭,反之,若監管急於出手遏制市況震盪,則表明中國股市仍在「家長式」管理陰霾之下。

 

  此外,有機構人士指,科創板的啟動對A股市場情緒將有帶動作用。科創板的平穩運行,有利於A股電子、通信、高端製造等板塊的估值提升。眼下消費龍頭估值提升空間有限,科技品種有望接棒大消費,成為三季度市場主線。

 

撰文:駐滬記者林雯婕、記者李菲

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