「20條」撐起家電 美的整裝待發

05/09/2019

  國務院推消費20條,支持商品以舊換新。剛納入富時全球股票指數大型股的家電龍頭美的集團(深︰000333),相信會成為主要的受惠者。

 

 

品牌佳深得外資歡心

 

  招銀國際統計,過去兩次的家電受惠政策補貼周期,全國家電總銷量平均有2%及16%升幅,當中最高一年更可以有逾三成增長。高盛表示,上半年家電股業績反映需求仍然疲弱,今次新指引可減低行業下行風險,特別看好洗衣機需求升級,推薦海爾電器(01169)及美的集團。

 

成功建立品牌優勢

 

  作為全國最大家電企業,相信讀者對美的這個名字並不陌生。美的產品綫極之廣泛,傳統產品例如空調、洗衣機當然不少得,另外亦幾乎覆蓋市面上所有生活用到的電器,如電飯煲、吸塵機等,市佔率全部排在5名之內(表)。

 

  買電器好多時都是買品牌,集團一直走多品牌戰略,旗下超過10個國內外知名品牌,包括自家美的、獲品牌授權的東芝Toshiba等等,逐步建立其品牌王國。去年《2018胡潤品牌榜》,美的連續4年位居胡潤品牌榜家電企業第一位,其品牌價值連年遞升(見圖一)。依靠其品牌效應,集團首季業績,收入按年增長7.6%,淨利潤按年增長16.6%。集團2017年海外收入激增,主要是品牌成功打入東南亞等地。去年仍有超過四成收入來自海外,較2017年略增,未有太受中美貿易戰影響。

  

 

 

  業績繼續交到功課,集團亦好事成雙納入富時股指大型股,未來將有更多被動資金流入該股。但翻查數據,集團已一早深得外資青睞。自港股通開通之後,國外投資者對美的持股量逐步增加。持股量佔比由最初0.87%,升至目前的14.13%,有明顯上升趨勢。相比之下,另外兩隻家電龍頭明顯比下去,雖然一開始贏在起跑綫但近年均未見有明顯增長(見圖二)。

 

動作頻頻定位高科技

 

  近年集團動作不少,較受市場注目的,相信為去年提出合併,主攻洗衣機業務的小天鵝。今年6月集團已正式完成是次合併的相關程序,不少券商均認為小天鵝併入美的可以帶來協同效應。

 

AI家電成大方向

 

  不過最令人期待的是,去年3月,美的在上海發布「人機新世代」戰略,並推出全新AI科技高端品牌Colmo。Colmo主打最新科技、新穎設計及頂尖材料工藝應用,致在為買家帶來嶄新體驗。今年3月Colmo正式推出首套高端家電,以冰箱為例,產品內置攝像鏡頭,可以識別食物種類及記綠時間作分析,若閒置太久會提醒用戶不建議食用,相信AI家電的潛力不小。除了Colmo,美的在今年亦繼續打造新品牌,互聯網品牌布谷BUGU亦亮相。賣點在於用戶可以透過旗下「布谷研究所」,直接參與產品設計及測試等過程,取代以往較被動的模式,可增加顧客忠誠度。

 

走入汽車空調市場

 

  格力電器(深︰000651)上周與威馬汽車簽訂合作協議,美的亦早在5月時已與吉利汽車(00175)簽訂合約,外界預料家電龍頭在汽車空調市場亦將有一番龍爭虎鬥。事實上,集團2017年收購全球4大機械人供應商之一的庫卡集團,其強項亦為汽車機械人製造,相信兩間公司未來合作的機會不小。單論機械人業務,中國機械人密度仍遠低於日本及美國,去年3月美的就加快拓展有關業務,分別成立3間合資公司,主力工業、醫療及倉儲機械人業務,年內要繼續關注相關發展。

 

 

  今年以來,集團一直保持升勢,去到3月之後股價開始區間橫行。預料今次家電政策可誘使更多買家轉向高端產品,加上集團上半年在行業受壓下仍能保持增長,其品牌價值亦可取,不妨於區間底部約48元人民幣買入,上望60元人民幣,跌穿心理位40元人民幣止蝕。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌

 

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