【回顧展望-人仔威武】明年兩大因素影響人幣升勢 下半年料轉弱

31/12/2020

 

  2020年全球經濟持續受到新冠疫情衝擊,惟內地疫情率先受控,經濟復甦之餘,人民幣匯率節節上升,尤以下半年以來升勢更猛,迭創逾兩年新高。展望明年人民幣前景,中外資投行看法分歧,花旗、野村、大摩較為看好,近月紛紛調升對明年人民幣匯率的預測,當中最高目標價見6.0兌一美元。

 

渣打

渣打認為人幣明年走向先高後低,料明年上半年已透支內地經濟疫後獨升的優勢。(黃燕明攝)


  另一邊廂,有部分大行認為明年人民幣表現會先高後低,當中光大新鴻基最為悲觀,預測明年底人民幣兌美元或低見7算。


  業界相信,明年人民幣走勢主要受兩大關鍵因素影響,其一,憧憬疫苗將在全球逐漸廣泛應用,歐美經濟強力反彈,內地獨升優勢變相減弱。其二,拜登新政府上場,明年上半年專注抗疫救經濟;下半年則有機會再打「中國牌」,通過一些列舉措力遏中國崛起,防止中國挑戰其霸主地位,因此料人民幣亦無法維持長期強勢。


美國QE持續加息無期 人幣仍或被動升值


  美國今年3月啟動無限量化寬鬆(QE),是美元持續貶值的直接誘因,亦是人民幣年內實現大幅升值的基礎。花旗預計,聯儲局或到2021年9月才縮減量寛規模,2022年的較後時間才可能加息,維持看淡美元的看法。相反,中國經濟復甦持續,以及息差優勢持續下,人幣或繼續向好,至明年中兌美元幣可能見6.3,至明年底更見6.0。


  野村認為,拜登上場令市場憧憬或會取消對中國的關稅,及資本繼續流入,有利人民幣匯率表現,預期人民幣兌美元明年會進一步升值,大部分升幅將在上半年發生,明年底人民幣兌美元目標為6.25。星展亦指,拜登掌舵後,料加碼谷經濟,變相令財赤惡化,累美元走弱,明年恐失守90大關,間接利好人民幣的中長線前景。


中國經濟獨升憧憬減淡 中美關係拖累升值步伐


  綜觀今年機構對明年人民幣預測,大好友莫過於花旗銀行,本月中大幅上調人幣明年底的目標價,由6.3升至6算。緊接著野村、大摩亦較為看好,認為明年美元依然疲弱,加上市場憧憬拜登或會取消對中國關稅,預期人民幣明年會進一步升值,明年底人民幣兌美元目標為6.25。


  亦有部分機構對人民幣看法相對謹慎。渣打認為,人幣明年走向先高後低,主要是上半年已透支內地經濟疫後獨升的優勢,下半年起全球因疫苗普及而呈現復甦爆升的勢態;大淡友則為光大新鴻基,該行預測疫苗廣泛使用擊退疫情後,中美關係在明年下半年再趨惡劣,或拖累人民幣兌美元明年第三季至第四季低見7.2的歷史新低。渣打、匯豐看法亦不樂觀,認為來年人幣有機會先升後跌,因內地不欲見大幅升值,故料年底反覆企穩於6.45至6.6。


  匯豐私銀則擔心人幣持續升值將影響出口表現。該機構料人幣明年上半年有空間續強,首季尾有望升至6.45,而年中則為6.4。不過內地不樂見人幣大幅升值,恐影響出口貨值,故料年底企穩於6.6。

人民幣表

 

撰文:經濟通記者徐曉瑩

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