【月結-窮途流落】七月大瀉2866點 專家睇法較淡

30/07/2021

  香港股市有句話叫「五窮六絕七翻身」,不過今年「五不窮,六不絕」,大市本月臨尾大插,變成「七窮」月,恒指全月累跌近3000點,科指跑輸恒指跌1374點或16.85%,主要受累中國政府因信息安全問題下令滴滴出行App下架,對企業反壟斷的懲處未止,及中國校外培訓行業「雙減」政策生效,市場憂慮波及到其他行業的連鎖反應。中外資金頻頻流出港股市場,本月21個交易日,有16日北水經港股通錄淨流出,全月日均流出近33.65億元。美元兌港元周內曾跌至7.785元水平,創三個月新低。 

 

港股7月最終未能化危為機, 終局失守26000點。(資料圖片)

 

七月大插水 監管壓力重重

 

  本月首6個交易日,受累滴滴出行App突被要求下架,科技股急挫;隨後傳出中國擬要求所有紅籌可變利益實體企業境外上市前均須獲得中證監會批准,市場憂慮中概股此後在海外融資將更為困難,恒指大跌1483點。次周受惠人行放水,以及聯儲局貨幣政策維持鴿派立場,港股回升660點。第三周恒大(03333)債務問題拖低內房、內銀股表現,恒指全周跌682點,內地新政策要求K12後學科輔導機構強制轉換為非營利機構、限制外資參與,包括併購、委託經營、特許經營等,亦引發中資教育股急瀉。本周初段教育股、科技股未有止跌,中港股市均下挫,有傳美國或限制美國基金在香港和中國內地的投資,隨後據報周三(28日)晚中證監開腔整頓教育行業的政策是有針對性的,無意傷及其他行業的公司,總結仍跌1360點。

 

  本月恒指累插2866點或9.95%,最高見26878點,最低見24748點,上下波幅高達2129點,本月收報25961點。國指在8721點至9646點間波動,最終收報9233點,全月跌1430點或13.41%。科指則在6118點至7038點之間上落,收報6780點,插1374點或16.85%。

 

 恒指在7月累跌逾2800點, 收報25961點。(經濟通HV2系統截圖)

 

溫鋼城: 港股最悲看二萬三點

 

  iFAST Global Markets副總裁溫鋼城對《經濟通通訊社》表示,現時港匯轉弱,北水流出,美國或限制美國基金在香港和中國的投資的消息無從核實,ARK期下基金連番減持中概科技股,未知其他基金會否跟隨。

 

  他認為下月初港股或有反彈,隨後有機會再回落。事實上,能維持平穩已經屬好事,較悲觀看港股支持位於23000至24000點,向上阻力為26000點至26700點,若升破該水平,可挑戰二百五十天線約27200點,惟機會較微。而8月有多隻股份公布中期業績,除非業績表現遠勝預期,否則大部分業績因素已在現價反映。

 

港交所有買貴無買錯

 

  他認為港股形勢和2015年「大時代」相似,同樣面對政治和政策面的跳戰,但港股在隨後的2016至2018年回升,更在2018年1月創出33484點的歷史新高,認為外資是有機會在明年重返港股市場。被問到究竟有甚麼板塊買得過呢?專家們對後市看法較淡,但對於入手甚麼股份則意見各異,其中溫鋼城仍看好港交所(00388)。

 

  溫鋼城表示,現時市場正等待中國政府列出有關反壟斷法例更詳細的條文,因此不敢入市,預估條文推出後整頓期需歷時一季至半年。表示若然投資者持貨力強,可忍耐一年,有息派、純利每年有兩成增長的中概科技股仍可持有;正值投資期,蝕錢的公司則可分段減倉。而市場會擔心在監管下科技股估值被削,需視乎執法力度。淡市之下,他看好港交所,認為有買貴無買錯,因無論何時,公司要在香港上市必須經港交所,第一個買入位430元,第二個在400元。

 

何啟俊: 二萬五附近才考慮入市

 

  千里碩證券研究部經理何啟俊則表示,他指8月要留意政策風險,觀察監管政策會否延伸。早前市場傳出美國基金大舉拋售香港和中國資產,美國或限制美國基金在香港和中國的投資。 他指「空穴來風未必無因」,大家不容忽視上述傳言,不過他料美國政府做法不會如此激進,惟限制中資股票的持股比例的機會較高。

 

  8月股息稅正式生效。他指對於長線基金而言,上述政策對長線基金的吸引力影響有限,因為購買股票的基金主力依據公司的增長、政策等方向而定,而非僅留意股息稅政策。他提醒散戶繼續留意新冠病毒對海外經濟有多大影響,因見海外深受變種病毒影響,即使接種疫苗後,感染個案仍有上升趨勢。此外,要注意內地會否繼續出台監管政策,若然繼續出台,料繼續不利港股氣氛。

 

  估值方面,恒指現階段的市盈率約12倍,現階段的估值與過去五年平均的市盈率相若,惟目前市場氣氛較差,他建議待大市再調整至約二萬五水平才入市則更有值博率。總而言之,他稱由於政策市,短線技術走勢例如支持位已難以參考,反而需留意成交量,若成交短期再度減少大家需格外警惕。他估計恒指8月區間處於24500點至25700點上落。

 

騰訊阿里撈底首選

 

  個股方面,何啟俊指出,他指科技股始終屬於增長股,以科技龍頭股的業務、增長,10多倍的市盈率其實不太正常,而科技股普遍已下跌到較之的值博的位置。市場擔心政策影響科技股的吸引力,他認為若外資認為科技股有值博率,且對監管疑慮減少,相信外資資金總會回歸市場重新買入科技股。

 

  當中綜合性科技企業最為值得撈底,因為多種業務的屬性較能在強力監管下生存,當中騰訊(00700)及阿里巴巴(09988)為撈底首選;而美團(03690)及京東(09618)則屬於業務較為單一,故非撈底首選,惟撈底則建議少注為佳。部署方面,騰訊(00700)建議於400元買入,止蝕位為386元,暫不設目標價。至於阿里巴巴,他建議178元買入,目標價270元,止蝕位為168元。

 

電動車受惠國策看高一線

 

另外,溫鋼城亦看好電動車、資源和內需股。電動車板塊受惠全球環保需求,國策支持,贛鋒鋰業(01772)150元可買入,目標價188元,80元止蝕;比亞迪股份(01211)185元可買入,目標價268元,138元止蝕。資源股方面,商品價格於高位徘徊,復甦有利需求,洛陽鉬業(03993)4.5元可買入,止賺位6.15元,3.5止蝕。內需股蒙牛(02319)40元可買入,止賺位50元,29元止蝕。

 

  汽車股方面,他較看好長汽(02333),其近期銷售表現高於市場平均,加上品牌「歐拉」深受市場歡迎,股價仍可看高一線。他建議調整至28元買入,看好繼續破頂,惟跌穿22元止蝕。

 

物管法規對龍頭企業影響微 碧桂園服務目標價77元

 

  物管方面,早前住建部等八部門日前刊發持續整治規範房地產市場秩序的通知,表示將對房地產開發、物業服務等領域進行全面排查;另外內房公司近期普遍融資渠道遭收緊,市場憂慮影響物管股增長。何啟俊認為上述政策及問題,對龍頭物管不會有太大影響,因其監控工作佳;且可以憧憬物管公司併購潮持續,從而提升行業集中度。再者,他認為龍頭物管的盈喜非低技術效應所致,而是行業持續高增長所致。

 

  他建議部署碧桂園服務(06098),約55元部署,目標價77元,止蝕位為50元。合景悠活(03913)亦可留意,因估值較行業平均低,以及憧憬持續併購刺激盈利增長。他建議7元邊部署,目標價9元,跌穿6元頭止蝕。

 

  最後,他建議大家留意CXO行業,他相信內地繼續想扶持醫療行業,希望加快自主研發創新藥,反映該行業屬長期受惠,以及受政策影響風險低的板塊,當中藥明生物(02269)為首選。他建議於110元買入,目標價140元,止蝕位為100元。

 

 

 

 

 撰文: 經濟通通訊社記者鄧經書 吳藹林

 

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