《勝算在握》東興證券陳鳳珠：薦買新世界發展、譚仔國際

　　　　　　　　　　　　東興證券陳鳳珠：薦買新世界發展、譚仔國際

　　新世界發展（０００１７）：本港的施政報告著重增加土地供應，但沒有提及政府有意收回
發展商的農地，反而可憧憬未來加快農地轉換，消除市場對地產行業前景的憂慮。報告規劃的重
點之一為發展北部都會區，截至６月底，新世界於本港持有應佔總樓面面積約９３８萬平方呎的
土地儲備可作即時發展，其中新界區的土儲達到５８２萬平方呎，同時於新界持有約１６３７萬
平方呎待更改用途的應佔農地土地面積，料集團未來發展可期。而新世界於２０２１財年的物業
發展收入按年增長１７﹒６％至２２５﹒８億元，期內未入帳的本港應佔物業合約銷售收入中，
分別約有３５﹒９億元及２４８﹒２億元將於２０２２財年及２０２３財年入帳，至於內地未入
帳的物業合同銷售收入中約有１２４﹒８億元人民幣及２１﹒８億元人民幣分別於２０２２財年
及２０２３財年入帳。集團的２０２２財年在本港及內地的銷售目標分別為１００億港元及
２００億元人民幣，並計劃出售約８０億至１００億元的資產，以帶來額外現金流支持核心業務
發展。預期未來集團可釋放資產淨值折讓，並有望提升派息。目標價３６﹒００元，買入價３３
﹒００元，止蝕價３１﹒５０元。（建議時股價：３３﹒５５元）
　
　　譚仔國際（０２２１７）：譚仔國際以「譚仔雲南米線」及「譚仔三哥米線」品牌從事經營
快速休閒連鎖餐廳，截至２０２１年９月，集團共經營１５６家餐廳，其中１５０家餐廳位於本
港，另有３家位於內地及３家位於新加坡。集團已建立高度標準化及可快速擴展的業務模式，未
來將拓展至日本及澳洲市場，亦會擴張本港的中央廚房，及於內地、新加坡及澳洲設立新的中央
廚房。另外，譚仔亦計劃於明年完成客戶關係管理系統及語音訂餐系統，以提升顧客體驗。由於
譚仔的快速休閒業務模式以及可按餐牌以單點形式挑選配料、湯底及辣度，料有助提升其於內地
市場的吸引力。預期當公司拓展餐廳網絡，未來收入將會顯著增長。目標價３﹒００元，買入價
２﹒７０元，止蝕價２﹒５５元。（建議時股價：２﹒７５元）《東興證券（香港）研究部總監
　陳鳳珠》（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股票）


　　　　　　　　　　　　招商永隆楊韻銳：薦買新特能源、恒基地產

　　新特能源（０１７９９）：集團為全球多晶硅生產商的龍頭，產品主要用於太陽能發電設備
，受惠新能源發展趨勢及政策支持，而且積極擴充產能，未來回歸Ａ股或觸發重新估值。
　　近年，全球多國相繼提出減排目標，競相發展新能源。當中，對比核能、風電等，中國的太
陽能發電技術較為成熟，而且佔據產業鏈多個範疇的領導地位，料為發展重點。受惠新能源的發
展趨勢及相關政策支持，集團中期業績在產量提升及硅價上升的帶動下，收入增逾１﹒３倍，純
利更大增逾７０５倍。
　　集團曾於８月初配股，用於擴充產能，投資者毋須過分憂慮。集團正改造新疆生產線，並籌
建內蒙古新項目，投產後產能將會倍增至２０萬噸。集團未來除了受惠需求推升價格外，自身產
量亦有龐大增長潛力。
　　股份現時預測市盈率僅約４﹒８倍，遠低於行業平均的１３倍。集團年初公布計劃回歸Ａ股
上市，有望刺激市場對股份重新估值，拉近與同業的差距。股份目標價３１﹒７元，相當於
２０２１年預測市盈率８倍。技術走勢上，股份近日於２０元附近整固，投資者可以考慮逐步收
集，若大成交下跌穿前低位１５﹒８元則作止蝕。（本周二建議時股價：１９﹒２８元）

　　恒基地產（０００１２）：早前，市場憂慮本地地產商可能面對政策風險，拖累行業出現顯
著回調。行政長官新一份《施政報告》消除了部分的不明朗因素，報告未有提出新的壓抑樓市措
施，亦未有就房屋問題針對地產發展商。短期而言，報告預計未來數年的住宅供應增長有限。長
期而言，報告提出發展北部都會區，加上行政長官強調以賣地收入填補基建投資等開發支出，相
信該區規劃會帶來不少私人住宅土地供應，公私樓比例不會太低，反而有利地產商的發展。
　　集團對比同業於農地轉換及舊區重建均有優勢，最能受惠開發新界北區及市區重建的政策方
向。北部都會區發展將有利集團釋放其農地儲備，觸發股價重新估值。目前股價較資產淨值折讓
約５２％，處於５年低位附近，估值吸引。近期股價回調是吸納股份的良機，技術走勢上，投資
者可以考慮於３０元整數關口之上收集股份，上望８至９月的平台區位置，收復近日政策風險帶
來的調整幅度，若果大成交失守前低位２８元則作技術止蝕。（本周二建議時股價：３１﹒９５
元）《招商永隆銀行證券分析師　楊韻銳》　（筆者並沒持有上述股份）

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