《經濟通通訊社22日專訊》摩根士丹利發表研究報告指,預料內險企業今年上半年將有大
幅增長,估計盈利增長將達20%至140%,主要受A股回報強勁、去年退稅以及今年有效稅
率較低等因素推動。該行亦預料,壽險的新業務價值增長將略為低於市場預期,而產險的收益則
會有改善。
大摩表示,A股上半年回報增長19%,或令內險公司上半年收益率提升至4﹒5至
5﹒5%,加上去年內地退稅10億至100億元人民幣等,將可能帶動中國人壽
(02628)、中國太保(02601)及中國平安(02318)的盈利有顯著增長,又預
料大部分公司的年化資本回報率將回復至15%至25%水平。
該行又指,壽險市場一直在整合中,加上經紀人數亦下跌5%至10%,在產品價格及代理
質量較為落後的公司將能提高生產率及利潤率以加快增長,預料人保(01339)壽險的新業
務價值將有25%,為行業領先,其次為中國人壽,有15%增長,新華保險新業務價值將有
5%增長,而平保亦將增長3%。中國太平及太保新業務價值則將分別跌10%。
產險方面,大摩指,由於積極的投資,相信總保費(GWP)增長較少波動,但承保利潤仍
可能有所下跌。(sk)
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股份(編號) 目標價 評級
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中國平安(02318) 113元->111元 增持
中國財險(02328) 12元 增持
中國太保(02601) 37元->39元 增持
眾安在綫(06060) 32元->30元 增持
新華保險(01336) 38元->40元 持平
中國太平(00966) 23元->24元 持平
人保(01339) 3﹒4元->3﹒5元 持平
中國人壽(02628) 22元 持平
中國再保險(01508) 1﹒3元->1﹒4元 減持
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