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19/08/2019 17:01

《鍾之日記》人行暗減息,中央出新政,股市大反彈

  《鍾之日記》8月19日,香港天氣:晴。香江魚缸:升。祖國股市:升。

  中美貿戰僵局沒解、香江修例政治風波未平,面對逆風環伺,中央政府於周末連出兩項政經
大招:支持深圳建設中國特色社會主義先行示範區,肩負豐富「一國兩制」事業發展的重任;人
民銀行改革完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制,推動實體經濟資金成本走低。
  香江魚缸今早發力而上,跟隨A股愈升愈有,恆指收報26291點,升557點或升
2﹒17%,四連升累漲1010點或4%,主板成交966﹒32億元升5﹒6%。

*滬綜指錄7月以來最大升幅*
  
  滬綜指高開0﹒41%後,升勢不斷擴大,收市漲2﹒1%,報2883﹒1點,是自7月
1日以來最大的日漲幅。深市升勢更為澎湃,中央出新政支持深圳建設先行示範區,政策推動深
圳板塊及科技股高走,深成指全日漲2﹒96%,創業板指抽高3﹒5%。
  滬深大反攻,令各指數返回半個月前水平,交投變活躍,兩市全日成交合共5816億元人
民幣,較上周五(16日)同時段成交大增35﹒2%,成交額也是自7月1日以來最多。外資
流入,通過滬股通、深股通(統稱陸股通)淨買入78元A股,流入規模是自6月10日逾2個
月以來最高。

*豈止一河之隔,港深邁向兩條路徑*

  中共中央、國務院昨晚突發布一份意見稿,支持深圳建設「中國特色社會主義先行示範區」
,提出深圳要努力創建社會主義現代化強國的城市範例 ,並為深圳提出了5項戰略定位,希望
深圳成為高質量發展高地、法治城市示範、城市文明典範、民生幸福標桿和可持續發展先鋒;要
求深圳提升民主法治建設水平、提升教育醫療事業發展水平、完善社會保障體系。中國政府的目
標是到2025年,深圳經濟實力、發展質量躋身全球城市前列,研發投入強度、產業創新能力
世界一流,文化軟實力大幅提升,公共服務水平和生態環境質量達到國際先進水平,建成現代化
國際化創新型城市。
  在消息公布的同時,在一河之隔,香港則正在舉行繼6月16日後最大規模的「流水式」維
園集會,向香港政府重申反修例運動五大訴求,民陣指有170萬人參與集會,警方則稱最高峰
有12﹒8人參與集會。雙方統計出現極大分別,原因是今次集會呈流水式,不斷有民眾加入及
離開維園,警方卻只是選取「最高峰」時的一個節點計算人數,但事實上昨日參加集會群眾已經
把港島主要幹道堵塞到水泄不通。
  外界普遍認為,中央新政是在對香港喊話,若繼續政治化而不專注經濟發展,則會被繼續邊
緣化。香港的核心優勢在於廉潔高效的政府、自由的經濟體系、獲認可的法治水平等等,這些核
心價值並不能單靠金錢或單一政策形成。
  值得留意的是,中央意見包括建議深圳綜合應用大數據、雲計算、人工智能等技術,提高社
會治理智能化專業化水平,支持深圳建設各類科研中心,且加快創建一流大學和一流學科。
  主力發展深圳物業的內房股受捧,佳兆業集團(01638)急漲14%,龍光地產
(03380)升6﹒9%;扎根廣東的碧桂園(02007)抽高5﹒8%,雅居樂集團
(03383)升6﹒4%,萬科企業(02202)升1﹒7%。

*憧憬LPR改革有減息之效,中資金融齊走高*

  人民銀行完善LPR形成機制,新增5年期以上品種,報價銀行由10家擴大至包括外資、
民營等18家。LPR新形成機制,可以起到運用市場化改革辦法推動降低貸款實際利率的效果
。市場預料明日亮相的新LPR有望下降,目前的LPR利率4﹒31%,高於1年期MLF利
率3﹒3%,但低於現有的貸款基準利率4﹒35%。
  國信分析師王劍認為,舉措令整個貸款存量、增量的利率變動都會更靈敏。整個定價過程是
充分市場化的,定價最終是由供需對比決定的。因此,最終引導利率下行的因素,最為主要的還
是近期信貸需求弱,導致定價下行。如果貸款供不應求,那麼市場化的定價便會上升。
  而聯訊證券分析認為,改革LPR主要是為了提高人行貨幣政策傳導的有效性,實體經濟的
貸款利率整體趨於下行,以改革的方式達成貸款「降息」的作用。就銀行股而言,盈利上整體對
中小銀行更不利,因為此前中小銀行的中小企業、民營企業貸款佔比高,利率也很高。
  惟大市走強衝淡上述舉措帶來的負面情緒,內銀股普遍隨市上漲,甘肅銀行(02139)
收市飆9﹒8%,天津銀行(01578)急漲7﹒2%,浙商銀行(02016)漲3﹒1%
,光大銀行(06818)升1﹒6%,交行(03328)升1﹒1%,中行(03988)
亦升1%。但瀘州銀行(01983)逆市瀉7﹒1%。
  借貸成本有望下降,相對刺激中資券商股全線升。中信建投(06066)飆6﹒8%,海
通證券(06837)漲6﹒1%,中信証券(06030)急升6%,中金公司
(03908)大升5﹒6%,招商證券(06099)亦漲5﹒3%。

  *編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形
       式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出
       投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通》、編者及作者無涉。

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備註: 即時報價更新時間為 15/11/2019 17:59
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