《鍾之日記》高官訪美改行程，魚缸震盪六連崩

　　《鍾之日記》９月２３日，香港天氣：晴。香江魚缸：跌。祖國股市：跌。

　　中美副部級磋商已於上周舉行，為下月的中美部長級貿易會談做準備。磋商結束後，美國貿
易代表辦公室發了一篇十分簡短的聲明，僅稱今次會談「富有成果」，並且部長級貿易談判將按
計劃進行。但外媒引述消息指，中方代表團並未就任何核心結構性問題提出新提議，包括知識產
權保護、強制技術轉讓、產業補貼及其他貿易壁壘等問題，中方未釋出誠意，美方認為距離達成
協議還有一段距離。展望下月會談也應該不會有大進展，因美國總統特朗普明確表示，美國正尋
求一項完整協議，意味著兩國短期達成協議的機會十分微。
　　今次會談其中一個亮點在於中方的農業代表團會參觀美國農業生產，但中方突然取消了有關
行程，令外界推測雙方不歡而散，中國農業農村部副部長韓俊回應稱，行程調整與此次經貿磋商
無關。
　　中美困局仍未解，意味著下月生效的新一輪加稅將塵埃落定。港股連跌五天後，今早輕微高
開２７點報２６４６３，但隨著滬指失守３０００點，中資金融股受壓，恆指由升轉跌，未幾更
失守２０天線（約２６４２０點）。午後港股跌幅加劇，最低２６１８６點跌２４９點。最終收
市報２６２２２，跌２１３點或跌０﹒８１％，釀成六連跌，六日累挫１１３０點或４﹒１３％
。主板成交６５２﹒８８億元大跌約三成。

＊外資快溜走，滬深齊跌１巴仙＊

　　悲觀情緒引發Ａ股跌浪，滬綜指低開０﹒２７％後，開市未夠１５分鐘，跌幅便迅速擴大超
過１％，且愈跌愈急，午後曾挫１﹒５％，但在尾盤多個科技板塊突然倒升，助滬指最終跌
０﹒９８％收市，報２９７７﹒０８點，返回月初位置，深成指同跌１﹒０１％，報
９７８１﹒１４點。
　　人行連續第四日開展逆回購，但交投氣氛仍然無大進展，兩市全日成交５０８０億元人民幣
，較上周五（２０日）成交額減少７﹒１％。Ａ股今日被納入標普道瓊斯的指數體系，富時羅素
同時對Ａ股擴容，援軍到場令上周五外資大幅流入接近１５０億元，但今日即恢復流出
１５﹒３２億元。

＊對話箜難助本港解局，悲觀情緒下地產股跌＊

　　香港的示威抗議活動進入第十六周，周六周日繼續衝突不斷，示威者毀國旗堵路破壞港鐵站
是指定動作，而且武力程度再上一層樓，並有反攻的趨勢，包括圍毆持械的黑社會人士，及向警
車投擲汽油彈，警方所受到的管治挑戰再度升級。另一邊廂，政府仍然低估民情的洶湧程度，政
制及內地事務局聶德權昨日在青衣出席活動後，拒絕和示威者對話，結果座駕被攔住，要動用防
暴警察為其護航，場面難看。
　　大和資本發表研究報告指，香港商業房地產板塊在未來數月仍由觀望情緒主導，但認為市場
參與者如何應對挑戰的反應為關鍵要素之一，相信香港零售業的正面結構性因素不會全部消失，
重申對行業「正面」看法。但預期今、明兩年商場零售租金將分別下跌３％及５％；優質街舖租
金今、明兩年則料跌２０％及１５％。新地（０００１６）旗下新城市廣場設施遭破壞，現價跌
０﹒８％，領展（００８２３）跌０﹒７％，港鐵公司（０００６６）跌１％，恆地
（０００１２）更挫１﹒７％。
　　另外，太古地產（０１９７２）旗下太古廣場決定，商場大部分租戶均會獲得暫時性的租金
調整。太古地產現價跌１﹒８％，報２４﹒５５元。

＊理財子公司新規或招萬億增量，惟內銀股受壓＊

　　去年資管新規、理財新規相繼落地後，多家銀行積極籌備理財子公司。截至目前，五大國有
銀行的理財子公司均已開業，而近日終迎來銀行理財子公司的監管細則。銀保監上周五就《商業
銀行理財子公司淨資本管理辦法（試行）》公開徵求意見。
　　其中明確提出商業銀行理財子公司的淨銀行理財子公司凈資本「紅線」劃定不低於５億元人
民幣或等值自由兌換貨幣，且不得低於淨資產的４０％；淨資本不得低於風險資本的１００％。
　　意見稿還明確，銀行理財子公司以自有資金投資的本公司理財產品，應當為全部投資於標準
化資產的理財產品，不得投資於非標準化資產。理財業務對應的資本包括理財資金投資對應的資
本和附加風險資本，以理財資金投資的各類資產乘以相應風險系數計算得出。　　　　　　　
　　光大證券資產管理部總經理潘東認為，徵求意見稿對非標資產的資本約束以及理財存量債券
投資規模已經較大，未來理財子公司可大力發展股票型和混合型產品，有利於培育理財子公司對
標準化產品的投資能力，為資本市場提供長期、穩定的資金。而據招商證券研報測算，靜態估算
理財子公司資金入市長期有望帶來不低於１﹒１萬億元增量資金。
　　受累Ａ股今日偏軟，內銀股顯著受壓，招行（０３９６８）跌１﹒６％，連續六個交易日下
跌；中信銀行（００９９８）跌１﹒２％，交行（０３３２８）跌０﹒８％，工行
（０１３９８）跌０﹒４％，農行（０１２８８）亦軟０﹒３％。

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形
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