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00762 中國聯通
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16/04/2021 11:01

《外資精點》野村削中聯通目標價18﹒5%至5﹒3元,續籲買入

  《經濟通通訊社16日專訊》野村發表研究報告指,受惠於工業互聯網的強勁勢頭,中國聯
通(00762)去年利潤錄得雙位數增長,惟核心移動業務表現疲弱,認為公司正面臨業務擴
張的壓力,因為中聯通計劃在A股上市並引入戰略投資者,這可能會削弱其混合合所有制的競爭
優勢,雖重申對其「買入」評級,但將目標價由6﹒5港元,下調18﹒5%至5﹒3港元。
  野村表示,於去年底中聯通5G套餐客戶總數達到7083萬人,滲透率達23%,高於行
業水平20%。公司預期今年5G資本開支為350億元人民幣,大致按年持平,相信公司將繼
續利用與中電信(00728)的「共享共建」項目來節省資本開支並提高投資回報。該行估計
,中聯通今、明兩年手機收入分別按年增1﹒5%及3﹒6%,主要由於5G用戶增長和ARP
U改善。
  該行認為,受惠於良好的競爭環境和5G用戶遷移趨勢持續,中聯通仍有機會改善其核心業
務並趕上同業,惟將公司今、明兩年盈利預測下調4-7%,同時下調手機服務收入預測2-
3%,惟上調固網服務收入2-3%,另外,亦將今、明兩年EBITDA利潤率各降0﹒8個
百分點及1個百分點,以反映5G網路營運成本較預期為高。(yw)
 
  *編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
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備註: 即時報價更新時間為 18/06/2021 17:59
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