按盤價 
《經濟通通訊社２日專訊》內房債務風波持續，多間大型內房企業出現債務違約潮，中信證
券最新研報表示，銷售和房價加速下行的態勢得到遏制。消費者顧慮交付問題，低信用公司繼續
降價已經無法獲得邊際加快銷售速度的結果。重點城市的二手房市場有開始穩住的跡象，按揭則
將成為２０２２年春天穩定市場的關鍵力量。報告看好銷售領先於開發企業信用服務，也看好信
用風險外溢告一段落。
報告重申，按揭貸款投放將是道德風險最小，傳導最通暢的政策應對措施。預計２０２２年
一季度將出現按揭貸款投放的高峰，到春節後呈現極寬裕態勢。房地產行業的按揭正常供給，對
合理住房需求的支持，將會帶動二手房市場反彈，換房需求也進一步推動新房市場恢復正常，進
而使得開發企業產生正向經營現金流。
報告認為，行業的總體銷售規模趨於萎縮，開發業務集中度可能下降，企業的盈利能力可能
結構性下降。行業的格局會發生變化，陷入惡性循環的企業恐難再發展，但行業仍然會迎接一個
新的起點。相信貸復甦會最早帶來銷售復甦，此後才會有投資和信用的復甦。預計２０２２年３
月就是這個新起點。（ｃａ）
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