按盤價 
《經濟通通訊社２２日專訊》匯證發表研究報告提到，中電（００００２）早前發出盈警，
預期集團中期業績將錄得綜合虧損。報告指，虧損將令集團造成非現金性影響，另外，發電廠暫
停運作亦從根本上降低了其核心盈利能力。該行認為集團仍存在不確定性，將目標價下調１８％
，由８８元降至７２元，評級由「買入」下調至「持有」。
報告指，中電發盈警是由於Ｅｎｅｒｇｙ Ａｕｓｔｒａｌｉａ遠期合約的公平價值出現大
幅度不利變動。該行表示，市場調整導致的非現金調整可能會在未來價格下跌和╱或工具到期時
逆轉。鑑於燃料成本主要由自有煤礦和多年供應合同固定，利潤差應具有彈性。
另外，由於對煤炭供應的擔憂，匯證仍然憂慮下半年的營運因素，因為澳洲四分之一的燃煤
產能因寒冷天氣而停產，故該行預料集團今年打後的核心收益會減少。
匯證指，繼續看好中電，特別是其在回報高且在香港有潛在增長，這是面對市場周期性挑戰
的應變能力的關鍵。而由於中電重申維持股息分配政策，因此估值的下行空間有限。（ｓｌ）
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