《勝算在握》華盛証券：薦買ＴＣＬ電子、海吉亞醫療

　　　　　　　　　　　　　華盛証券：薦買ＴＣＬ電子、海吉亞醫療
　
　　ＴＣＬ電子（０１０７０）：集團主要業務為從事研發、生產及銷售消費電子產品，是全球
化的智能產品製造及互聯網應用服務企業。智慧＋互聯網及產品＋服務，而構建成互聯、互通、
智慧和健康的生態系統，為客戶提供相關產品＋服務，致力成為全球領先的智能科技企業。
　　截至２０２０年１２月３１日止之全年度業績為營業額比２０１９年增加４０﹒２％至５０
９﹒５３億元，股東應佔盈利上升５７﹒６％至３５﹒９９億元。期內整體毛利率微跌１﹒５個
百分點至１９％。全年度全球電視機銷售量２３９３萬台，比２０１９年增加１５﹒９％，市佔
率高達１０﹒９％，排名全球第二。集團為配合移動互聯網的高速發展，將業務轉型至智慧＋互
聯網和產品＋服務，將整個集團內多個產業結構重整為七大產品、三大服務，連同創投和投資的
新增業務，合共為１１個板塊。產品業務包括ＴＣＬ電子、ＴＣＬ通訊、華星光電、家電產業、
通力電子、商用系統及材料業務。服務則包括互聯網應用及服務、銷售和物流服務及金融事業本
部，為集團開創新景象。
　　集團為國內改革至國際化之先行者，經歷過早期的探索、跨國併購及穩步向上的過程，目前
正面對全球經濟增長放緩的困擾，和國家一帶一路戰略帶來的機遇，再重新開拓新氣象。預期未
來會先鞏固市場地位，再提升歐美市場之佔有率及再開拓新興市場。可於現價４﹒０４元附近追
入，中長線可見５﹒７０元，跌穿３﹒３０元止蝕。（建議時股價：４﹒０４元）
　
　　海吉亞醫療（０６０７８）：集團主要業務是在國內提供腫瘤醫療服務、放射治理諮詢、相
關護理，或技術支援服務，也提供其他醫療服務或醫院管理服務，同時銷售或租貸放射治療設備
及技術設施的支援服務，是一家以腫瘤科為主的醫療集團。
　　截至２０２０年１２月３１日止之全年度業績為營業額增長２９﹒１％至１４﹒０２億元人
民幣。股東應佔盈利１﹒７億元人民幣，大幅上升３﹒３倍。整體毛利率微升３﹒８個百分點至
３４﹒２％。集團重點業務可分為自有醫院提供腫瘤醫療服務及放射治療，同時提供其他專科醫
療服務，包括骨科、泌尿科、血液透析、急救、婦科及中醫等。而第三方治理則為民營醫院提供
放射治療中心之建造、裝飾和設計等，同時提供專利立體定向之培訓課程給醫療專業人士，更為
相關員工提供臨床經驗之建議。集團又向治療中心提供銷售或租貸服務，隨後再提供醫療設備之
維修保養及技術支援服務，另有部分醫院託管服務。
　　集團主要是自家業務的增長、醫院夥伴的合作或戰略收購，而建立以腫瘤科為主的醫院及放
射治療中心網絡，在國內９個省跟１５家醫院成為合作夥伴提供服務，更成為目前國內最大的腫
瘤醫療集團。可於現價８０元附近吸納，中長線可見１１５元，跌穿６９元止蝕。（建議時股價
：８０元）《華盛証券有限公司》
　
　
　　　　　　　　　　千里碩證券何啟俊：薦買建設銀行、置富產業信託

　　建設銀行（００９３９）：本月中，人民銀行宣布下調金融機構存款準備金率０﹒５個百分
點，合共釋放１萬億人民幣資金，部分用於置換中期借貸便利（ＭＬＦ）和補足流動性缺口。在
後疫情時代，國內經濟增長動力有待改善，降準有助緩解企業的經營壓力，藉此支持實體經濟復
甦。對於內銀企業而言，降準措施有利增加貸款規模上限。
　　另一方面，銀保監早前透露，受到疫情拖累，國內商業銀行於２０２０上半年淨利潤錄得接
近雙位數跌幅，因低基數效應，預期今年上半年淨利潤會有所提升。政策方面，國務院於第一季
度決定將普惠小微企業貸款延期還本付息政策延長至２０２１年底，相信不良貸款上升的風險將
會滯後，減少短期不明朗性。策略上，近期大市相當波動，尤其是多個行業政策風險加劇，內銀
股抗跌力相對較好，加上預期中期業績表現有改善。建行現價為２０２１年預測市帳率０﹒４６
倍，股息率７﹒５厘，估值處於吸引水平，可趁低收集。目標價５﹒８３元，買入價５﹒３０元
，止蝕價４﹒７７元。（本周三建議時股價：５﹒５２元）

　　置富產業信託（００７７８）：公司為房地產投資信託基金，在香港擁有１６個零售物業，
面積約３００萬平方呎零售樓面及逾２７００個停車位。旗下物業組合位處住宅屋苑，包括
＋ＷＯＯ嘉湖、馬鞍山廣場、都會駅、置富都會等。目前本港疫情已經相對穩定，只有零星的輸
入個案，疫苗接種率正逐步提高，根據港府的資料顯示，已累計接種逾５００萬劑疫苗，接種率
已超過四成。預計趨勢延續的話，香港政府有望進一步放寬社交距離措施，將利好本港零售市道
加快復甦，公司旗下物業組合亦會受惠，給予的租金優惠會減少。
　　短期因素方面，由政府發放的第一期消費券將於周日（８月１日）發放，公司旗下的物業組
合不乏超級市場、食肆、便利店等，與民生消費關連度較高。在消費券措施帶動下，預料商場人
流以及購物意欲將會提升，增加與營業額相關的租金收入，利好下半年的業績表現。策略上，公
司現價為２０２１年預測市盈率１８﹒９倍，股息率５﹒５厘，屬防守之選。目標價９﹒２３元
，買入價８﹒３９元，止蝕價７﹒５５元。（本周三建議時股價：８﹒３９元）
《千里碩證券研究部經理　何啟俊》（筆者為證監會持牌人，無持有上述股票）


　　　　　　　　　　　　大華繼顯葉國邦：薦買中國燃氣、長江基建

　　中國燃氣（００３８４）：集團近日完成對湖北省十堰市事故的調查，當中由全體董事放棄
領取２２５０萬元薪酬，以用於對死傷者及其家屬的撫恤，以及善後處理善後工作的做法，令事
故對公司的財務影響降至最低。而住建部本月中旬對集團進行了監管談話，只要求後者在未來的
日常運營中以安全為先，相信事故對股價調整的影響已暫告一段落。
　　事實上，中國燃氣目前的１２個月遠期市盈率約１０倍，低於歷史平均值一個標準差，估值
亦較本港上市的其他同業為低。在目前傾向波動和不利高估值股份的市況中，估值優勢和防守性
業務給予其獲資金青睞的條件。故建議現價至２３﹒００元吸納，首目標重上２５０天線約２６
﹒８０元水平，止蝕價２０﹒４０元。（本周三建議時股價：２３﹒７０元）

　　長江基建（０１０３８）：集團財務狀況健康，至去年底止持有１３５億元現金，負債淨額
對總資本淨額比率改善至１３﹒１％，除具有良好的資產負債表，亦給予其資本實力在疫情過後
展開新的併購計劃，特別是集團歷年的資產收購已證明創造股東回報的往績。目前的預測股息率
逾５厘，鑑於其自上市以來保持派息持續增加的良好紀錄，高息率估值將為股價提供額外的防守
性。
　　技術走勢上，其股價剛逆市突破了由５月至今的下降軌阻力，１４天ＲＳＩ重越５０以上的
強勢區，ＭＡＣＤ在０以下但牛差擴闊。故建議收市突破雙底頸線４７﹒３５元後買入，首目標
重上５３﹒５０元，止蝕價４４﹒００元。（本周三建議時股價：４７﹒１５元）《大華繼顯（
香港）策略師　葉國邦》（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份的任何權益。）

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