海底撈發盈警大行唱淡卻飆８％，復甦憧憬有得炒？

　　《經濟通通訊社１５日專訊》內地新冠肺炎疫情持續，餐飲業首當其衝，當中火鍋店生意更
受影響，海底撈（０６８６２）及呷哺呷哺（００５２０）兩隻火鍋股同發盈警。海底撈料中期
盈轉虧最多蝕３億元（人民幣．下同），今早低開報１５﹒８８元，其後卻掉頭飆最多一成高見
１７﹒６６元，創逾一個月高，收市仍升８％，於藍籌中表現一枝獨秀，另呷哺呷哺亦由跌轉升
，相信是因市場憧憬最壞時刻已過，行業將隨著防疫政策鬆綁逐漸復甦，縱有大行唱淡照升可也
，不知可否跟炒一轉呢？
　
＊海底撈：料中期轉虧最多３億人幣，惟６月以來經營明顯好轉＊
　
　　海底撈公布，預期截至６月３０日止中期虧損２﹒２５至２﹒９７億元，去年同期錄盈利
９６５０萬元。預期虧損主因受新冠疫情影響，發生處置長期資產一次性損失、減值損失等合計
約２﹒５５億至３﹒２７億元；停止營業或暫停堂食服務，但仍有固定開支及員工成本產生。不
過，６月以來，餐廳經營表現月度環比已明顯好轉。中期預期收入則不低於１６７億元，跌不超
過１７％，主因３至５月新冠疫情影響而導致內地若干餐廳停止營業或暫停堂食服務及客流量減
少，以及因「啄木鳥計劃」餐廳數目比去年同期減少。
　　集團指，將密切關注市場狀況並調整商業策略及運作，以減少負面影響，還將實施積極措施
控制租金及其他運營成本，嚴謹管理運營資金，並運用信貸融資和股本融資手段，確保現金流穩
健及現金狀況良好。
　
＊呷哺呷哺：料中期虧損擴至２﹒９億人幣，全年仍開店１００家＊
　
　　呷哺呷哺亦公布，預期截至６月３０日止中期虧損２﹒７億至２﹒９億元，比去年同期虧損
４７００萬元有所擴大。淨虧損主因期內大部分地區餐廳仍受新冠疫情影響而無法充分營業。在
營城市１１６個，其中受疫情影響城市９２個，佔比約７９％。預計收入２１﹒６億元，同比下
降約２９％。
　　集團指，與餐廳出租方溝通以作出免租或減租談判；在本月將推出新的會員系統，下半年度
新開餐廳選址將陸續採取更科學化選址系統。另上半年新開業餐廳２１家，全年新開業餐廳預計
約１００家；集團目前財務狀況穩健，營運資金充裕，相信業務將會好轉，對未來發展充滿信心
。董事長賀光啟又透露，正在推進將業務推向馬來西亞，在當地構建供應鏈，相信海外門店利潤
會高於內地。
　
＊瑞銀：海底撈收入遜預期惟經營逐月改善，目標價１５﹒２元＊
　
　　瑞銀發表研究報告指，海底撈料上半年收入不低於１６７億元，跌最多１７％，較該行及市
場分別預期的１８９億元及１９３億元為差，而撇去一次性虧損，料錄盈利３０００萬元，大致
符合該行預期。不過，海底撈最值得注意的是其近期經營動態，公司自６月以來在中國內地及其
他地區的經營業績逐月改善，現金水平保持健康，並積極控制租金、其他營運成本及管理信貸額
度，予目標價１５﹒２元，評級為「中性」。
　
＊高盛：維持沽售評級目標價１２﹒５元，較看好九毛九百勝中國＊
　
　　高盛則指，海底撈上半年收入最多跌１７％至１６７億元，低於該行預期，主要是集團按計
劃關閉部分門店，處置長期資產而錄得一次性損失及減值損失，若扣除有關因素，上半年經常性
純利將由負轉正至３０００萬元，估計明年純利約２２億元。海底撈將於８月３０日公布中期業
績，市場會關注集團毛利率受壓程度、經營成本控制、翻枱率情況整合及關閉門店進度，內地餐
飲股中，較為看好九毛九（０９９２２）及百勝中國（０９９８７），維持海底撈「沽售」評級
及１２﹒５元目標價不變。
　
＊內地新增本土個案連續多日逾２０００宗，昨再增２３１２宗海南佔半＊
　
　　內地疫情方面，新增本土新冠個案已連續多日多於２０００宗，昨日再增本土確診及無症狀
感染合計２３１２宗，以海南佔最多，分別有５８２宗確診和５８０宗無症狀感染，其次是西藏
的６９宗確診和５２３宗無症狀感染。海南海口市及東方市分別發布延長全域靜態管理時間的通
告，海口市延長至周二（１６日）凌晨１時，東方市延長至周三（１７日）２４時。西藏拉薩市
應對疫情工作領導小組亦決定，將拉薩主城區消毒管理時間再延長３日至周四（１８日）凌晨３
時。
　
＊張智威：一次性損失撇帳兼憧憬防疫鬆綁，海底撈或挑戰１９元＊
　
　　信誠證券聯席董事張智威於今日《ｈｏｔ　ｔａｌｋ　１點鐘》節目指，海底撈預期虧損中
有處置長期資產的一次性損失，但留意只屬一次性，即往後可能沒有；市場相信連一次性損失也
已撇帳，往後復甦之路更平坦，另亦憧憬往後逐步復工復市，或防疫政策有沒有機會鬆綁，推動
餐飲生意增加。而股價方面，海底撈由６月尾最高１９﹒５元跌至幾日前不足１５元，現或有機
會再挑戰１８至１９元。他認為，部署內地餐飲股不宜單隻買，可以每隻買些少，等防疫政策一
放寬或有機會炒一轉，香港也傳１１月放寬，內地也有可能。
　　海底撈今日升７﹒９９％收報１７﹒３元，最多升１０﹒２４％至１７﹒６６元，成交
５﹒８億元。呷哺呷哺則升０﹒３２％收報３﹒１７元，曾跌２﹒８５％至３﹒０７元。其他內
地餐飲股則升跌不一，九毛九跌０﹒５３％報１８﹒７４元，百勝中國跌０﹒８４％報
３７９﹒２元，奈雪的茶（０２１５０）升１﹒６６％報５﹒５２元，海倫司（０９８６９）升
１﹒９６％報１３﹒５６元。
　
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組　整理：李崇偉