《勝算在握》招商永隆楊韻銳：薦買華寶國際、雷蛇

　　　　　　　　　　　　　招商永隆楊韻銳：薦買華寶國際、雷蛇

　　華寶國際（００３３６）：集團主要產品包括煙草與食品香精及調味品等，受惠中國內地的
消費及餐飲復甦，以及未來加熱不燃燒的電子煙發展趨勢。中國內地經濟從疫情中復甦，食品及
餐飲需求迅速反彈，中國內地上半年餐飲業收入按年增長４８﹒６％。集團的產品組合豐富，適
用於乳製品、飲品、糖果、烘焙點心、即食麵及肉製品等。近年，餐飲業發展速食及輕食，高檔
茶飲、火鍋，甚至植物肉，使用更多香精香料。集團整體中期業績亦是由虧轉盈。最新集團宣布
建議將調味品業務分拆上市，有助顯現業務的價值。
　　新型煙草是全球的發展趨勢，比傳統香煙減少有害物質。主流電子煙工藝分為霧化及加熱不
燃燒（ＨＮＢ）。現時，中國內地的市場以霧化為主，產業以民企主導，近年面臨監管問題。
ＨＮＢ是中國煙草總公司致力研發的範疇，集團長期在煙用香精及再造煙葉方面與中煙合作，更
與雲南中煙合作成立實驗室研究新型煙草技術。而且，ＨＮＢ使用的香精比傳統煙草多出數倍，
集團預料會成為未來加熱不燃燒新型煙草發展的主要受惠者之一。
　　技術走勢上，股份近日升勢較急，可伺機待股份回至１０天線附近約１８﹒００元左右買入
，中長線期望股份可以破頂比前高位升約１５％，上望２５﹒６０元，以本輪升浪起點約
１４﹒５０元作止蝕。（建議時股價：２０﹒００元）

　　雷蛇（０１３３７）：集團是全球最知名的電競品牌之一，產品包括電腦及遊戲周邊產品，
近年業務拓展至金融科技，發展支付業務。集團中期業績增長強勁，市場低估其品牌價值，潛在
於美國第二上市或私有化的消息，將刺激股份重新估值。
　　集團中期收益大增６８％，而且毛利率上升５﹒０６個百分點至２７﹒０７％，業績扭虧為
盈。集團在傳統的滑鼠及鍵盤產品方面不斷更新，加上擴大手提電腦等的產品組合，未來亦大有
機會涉足元宇宙概念產品的發展，有助推動持續增長。
　　集團的產品於歐美及中國內地市場均擁有極高知名度及客戶忠誠度。繼６月時集團在亞馬遜
（ＡＭＺＮ）的Ｐｒｉｍｅ　Ｄａｙ銷售告捷後，中國內地「雙１１」購物節中，集團多款產品
於阿里巴巴－ＳＷ（０９９８８）旗下天貓、京東集團－ＳＷ（０９６１８）及抖音的電商平台
中，銷量均於同類產品中登上首位。
　　集團主席曾於８月時表示，考慮將公司在美國進行第二上市。近日，傳出主席與第二大股東
可能將股份私有化。雖然集團澄清各方未就潛在交易條款達成共識，價格亦尚未確定。不過，消
息預料可觸發市場為股份重新估值。
　　技術走勢上，股價近日升勢較急，投資者可以考慮待其整固至６月的裂口底約２﹒５７元之
上部署，上望上市招股價３﹒８８元，以本輪升浪起點約２﹒２０元作止蝕參考。（建議時股價
：２﹒８０元）《招商永隆銀行證券分析師　楊韻銳　（筆者並沒持有上述股份）


　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興：薦買創科實業、京東集團

　　創科實業（００６６９）：集團最大的客戶家得寶（Ｈｏｍｅ　Ｄｅｐｏｔ）日前公布業績
，三季度銷售超出預期，營收同比增長９﹒８％至３６８億美元，超過市場預期的３４９﹒５億
美元；每股收益同比增長２３﹒２％，達３﹒９２美元，高於市場預期的３﹒４０美元。家得寶
日前市值達到４２４５﹒５億美元，超過美國最大零售商沃爾瑪。家得寶作為美國最大的家庭裝
飾品與建材的零售商，及集團最大的客戶，兩者銷售額的走勢在過去５年有很高的相關度。獲利
好消息刺激，集團股價走勢向好，穩中有升。集團近年來在無線充電產品的技術具領先優勢，將
持續推動其市場份額的增長，市場規模可望擴大至２０００億美元。中長線看好，目標價１８０
元，止蝕價１６０﹒５元。（本周一建議時股價：１７０﹒４元）

　　京東集團（０９６１８）：集團近日公布截至９月底止第三季業績，收入為２１８７億元人
民幣，按年升２５﹒５％，其中商品收入同比增加２２﹒９％，服務收入同比增加４３﹒３％。
期內，經營利潤２６億元，雖然按年跌４１％，不過在今年的經濟環境之下能做出這個成績已經
好過市場預期，顯示集團有競爭優勢。當中京東零售經營利潤７９﹒４億元，按年升近１８％。
集團不斷提升京東作為新型實體企業的價值，得到消費者和商業夥伴的信賴，令第三季度能夠再
次超過國內行業的平均增長速度。而截至９月底，年度活躍用戶按年增加２５％至逾５﹒５２億
戶，令人眼前一亮。對京東作為基於供應鏈的技術和服務提供商看法樂觀，在全渠道戰略方面擁
有較大機遇。估計京東零售在第四季增長勢頭與在第三季度相似。目標價３８０元，止蝕價
３１０元。（本周一建議時股價：３５２﹒４元）《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興
》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）

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