按盤價 
《經濟通通訊社３１日專訊》花旗發表研報引述比亞迪（０１２１１）
（深：００２５９４）管理層指，集團目前手頭上擁有超過７０萬輛車的訂單，訂單量正按月提
升，預計今年１１╱１２月更會顯著增多，估計集團會在２０２３年國家補貼期屆滿前催谷銷售
。該行予Ｈ股「買入」評級，目標價６４０港元。
報告提及，比亞迪現時每月汽車產量突破２０萬輛，目標到年底進一步增加至每月２８萬輛
，整體產能將按月提升。管理層預期，明年汽車年產能將達到４００萬輛以上，電池年產能將達
到３００ＧＷｈ以上，半導體、電機和電機控制組件產能也相應提升。
報告又指，明年起，比亞迪每輛車可獲得的國家新能源汽車補貼將減少約７０００元人幣，
管理層預料原材料將降價３－５％，將可以抵消這負面影響。隨著產量增加而產生規模效應，管
理層預計未來毛利率表現良好。此外，如果整個汽車市場將迎加價趨勢，比亞迪也可能上調平均
銷售價格，提到去年加價對訂單量無產生負面影響。管理層又指，今年的訂單將於明年才交付，
集團將承擔補貼削減的成本，但不會對其盈利能力產生負面影響。（ａｃ）
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