按盤價 
《經濟通通訊社６日專訊》花旗發表研究報告指，偉能（０１６０８）去年淨利潤按年下跌
３５﹒７％至２﹒１３億元，遜花旗及市場預期，花旗已調低其２０１９－２０年度淨利潤預測
３６－３９％，以反映利潤率減少及調高融資成本的影響，目標價亦降低１７﹒１４％至２﹒９
元，續予「中性」評級，認為估值不吸引。
花旗解釋，偉能去年業績不及預期，主要由於秘魯新項目的利潤率低，導致其ＩＢＯ業務的
毛利率按年下跌１３﹒１個百分點至４４﹒２％。另外，偉能的淨負債比率按年增加１１０﹒２
個百分點至１１７﹒９％。
該行表示，集團簽署諒解備忘錄（ＭＯＵ）以剝離印尼ＩＢＯ項目，雖然有助緩和其高負債
，但估計去年印尼項目約產生２﹒２％毛利，因印尼項目的毛利率偏高，故出售行動可能進一步
降低ＩＢＯ業務的利潤率。
另外，集團與中信股份（００２６７）旗下中信泰富各自出資一半建立添馬偉能能源基金，
該行認為基金的利潤難以預測，加上財務狀況未明，對基金的回報存在不確定性。而偉能今年的
資本開支按年增加６０％至１６億元，以投資更多ＩＢＯ項目，淨負債比率將按年增加兩個百分
點至１２０％。以私人公司而言，其淨負債比率偏高。（ｊｏ）
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