按盤價 
《經濟通通訊社２０日專訊》摩根士丹利發表研究報告指，九倉置業（０１９９７）收購母
公司會德豐（０００２０）兩項新加坡物業，涉資６４億元，料零售收購總收益率為４﹒９％，
辦公室則為４％。大摩予其「遜於大市」投資評級，目標價４０元。
大摩表示，收購的資產能為九倉置業在今年上半年帶來１﹒６３億元租金收入及１﹒１１億
元ＥＢＩＴ，分別佔公司上半年經營性收入之２％及ＥＢＩＴ之１﹒６％。另外，九倉置業淨負
債由今年６月份的１６％升至１９％。
大摩指，上述收購能為公司帶來更多現金，亦能彌補香港某些疲弱的業務及為香港業務帶來
更多元化，更有助使會德豐集團的架構更清晰，惟需留意關聯交易及有輕微的匯率風險。該行預
期，今年下半年的辦公室租務較上半年下跌５％，而明年會最多下跌１０％。（ｊｏ）
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