按盤價 
《經濟通通訊社２９日專訊》高盛發表研究報告稱，長和（００００１）將於８月６日公布
今年上半年業績，預期集團純利為１３２億元，包括旗下澳洲電率訊商ＶＨＡ與ＴＰＧ合併所獲
得收益７２億元、來自赫斯基能源的４０億元應佔減值及英國遞延稅項餘額虧損。若撇除上述因
素，長和上半年核心盈利料按年下跌５０％至９０億元，主要由於赫斯基能源經營虧損及疫情對
其零售和碼頭業務之影響，並預期長和仍會維持中期息於０﹒８７元。
不過，考慮到集團估值處於低位，且財務狀況穩健，令長和在未來的併購機會上處於有利位
置，故維持其「買入」評級，續列為「確信買入」名單，目標價７５元。
據高盛預測，長和上半年旗下碼頭業務ＥＢＩＴ將按年下跌１９％至３４億元；零售業務
ＥＢＩＴ則料按年下跌５０％至３３億元；電訊業務整體毛利大致可保持穩定，預料上半年
ＥＢＩＴ按年跌１９％至８４億元；基建業務ＥＢＩＴ料按年跌７％至９２億元；至於能源業務
ＥＢＩＴ則料由盈轉虧，錄２０億元虧損。
該行認為，雖然長和業務多元且覆蓋中國以外不同的市場，但同時亦需面對各種宏觀挑戰，
如油價暴跌、消費需求疲軟及供應鏈中斷等，相信今年上半年是長和自環球金融危機以來，經營
最困難的時期。然而，由於原油價格已回升，加上歐洲及亞洲在過去的１至２個月已逐步「解封
」，除非未來數周疫情再度惡化，否則估計集團最壞情況已過去，並預期投資者聚焦於長和各項
業務的複甦速度，以及併購或其他潛在價值釋放的機會。（ｙｗ）
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