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01833 平安好醫生
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大行報告

19/02/2021 09:48

《品中資-羅國森》「打新」之餘仍「愛舊」

  《品中資》各位,今日是農曆年後第一次跟大家見面,再跟大家拜個年,祝大家牛年行大運
,心想事成,投資得心應手,希望牛年能夠迎來一次大牛市。
  鼠年結束前,我已經替大家檢討了鼠年的發財股推介,去年成績斐然,希望今年可以乘勝追
擊。只不過,大部分以新經濟為主的龍頭股,去年已經大幅上升,今年能否再續「牛氣」,實在
令人困惑。
  不過,平衡各方面因素後,我的牛年發財股推介,仍然偏向「牛氣衝天」的股份,當中股王
騰訊(00700)和另一科網龍頭阿里巴巴(09988)仍然是我的至愛,其他推介包括京
東集團(09618)和京東健康(06618)兩兄弟,此外就是吉利汽車(00175)、
比亞迪電子(00285)、心通醫療(02160)和眾安在綫(06060)。
  本來,我考慮過推介鼠年尾上市的快手科技(01024)(下稱快手),但她的「牛氣」
實在太盛,招股價才115元,上市幾天,已經「快快手手」升至接近400元水平。我考慮到
年中之後,她的競爭對手抖音可能會上市,到時她可能會遭到減持,所以最後決定放棄。
  但原來,快手不是最誇張的新股,緊接快手招股的諾輝健康(06606)(下稱諾輝)才
算誇張。這隻從事研發直腸癌、宮頸癌和其他癌症篩查的B仔股(未有盈利的生物科技公司),
招股獲得106萬人認購,超額4132倍,凍結資金8440億元。這幾個數字都不及快手,
也未能創紀錄,但她的分配比例就真的誇張了。
  原來,今次諾輝的一手中簽率只有2%,比快手的4%還要低一半,快手已經難抽了,原來
諾輝有過之而無不及,因為你要認購200萬股,即4000手才穩獲一手;快手只要認購5萬
股,即500手已可穩獲一手。
 
*「頂頭鎚」追諾輝可能要蝕*
 
  200萬股是甚麼概念?諾輝的招股價是26﹒66元,認購200萬股,涉資逾5300
萬元呢!上次快手只要拿575萬來認購便可穩獲一手。
  短短兩星期,「打新」的成本急升10倍,不可謂不誇張了。當然,這也是因為快手的「珠
玉」在前,才令到大家不斷加大孖展額去追逐,才導致這種情況。
  不過,我相信,諾輝之後,大家對於借大額孖展來「打新」會有戒心了。原因為何?無他,
因為即使你「頂頭鎚」(全數認購可供認購的股數),最終可能跟你只認購200萬股的結果沒
有分別。
  原來,今次即使你「頂頭鎚」,也只能穩獲一手,要再多一點運氣,才有一成機會分多一手
(合共760人「頂頭鎚」,只有82人有幸多得一手)。在我印象中,這可能是有史以來,分
配得最少的一次IPO(新股上市)。
  試想想,如果借九成孖展去「頂頭鎚」(最高認購股數383萬股,每股26﹒66元,合
共涉資1﹒01億元),即是要借大約9117萬元,以2﹒88%息率計7日,利息成本要5
萬元左右。如果只分得一手,即500股,每股的額外成本就是100元,即是諾輝上市後,股
價要升越126元才有錢賺,也即是比招股價要升3﹒7倍才有肉食,難度真很高呢!
  即使有幸分多一手,即是有1000股的話,每股的額外成本降低一半至50元,也要諾輝
升至76元以上才有錢賺。幸好,諾輝昨日首日掛牌收報84元,即是分到兩手才有少許肉食
(未計買賣費用),若只分得一手的,仍然要蝕2﹒1萬元。
  我希望,這是一個警號,讓大家醒覺到,追逐新股也不是很安全的。借錢認購新股,尤其借
大額孖展,有兩個風險,一個是「分得多」,另一個是「分得少」。前者是遇到上市後股價下跌
,分得愈多即蝕得愈多;後者是分得太少,令到股價升幅不能抵銷利息成本,今次諾輝的個案就
屬於後者。
  因此,我建議大家在「打新」之餘,不應忘記已上市的舊愛和半新股。我的牛年推介中,我
最愛的仍然是騰訊和阿里巴巴,前者仍然牛氣十足。後者雖然遇有較高的政策風險,令股價轉弱
,但我對阿里仍然充滿信心,認為她最終都可以守得「雲」開。
 
*京東健康是「大健康」股首選*
 
  其餘的推介中,我要補充一對「孖寶」,那就是京東集團和京東健康。京東集團短期內會再
分拆京東物流上市,京東系會成為市場焦點,加上我認為京東健康暫時應該是「大健康」股中的
首選。
  在此想再補一句,本來,我去年的「大健康」股推介是平安好醫生(01833),但由於
她遲遲未能實現盈利,加上她的業務重心「線上診症」未成氣候,所以我今年放棄她(去年她升
了四成八,是緊次於阿里巴巴,表現第二差的推介),轉投以「線上賣藥」為業務重心的京東健
康。
  但微妙的是(也可以是無奈),我的牛年發財股推介上線當日,就傳出科技股女股神
Catherine Wood買入了平安好醫生,令該股股價在鼠年最後半個交易日急升兩成
。不過,即使如此,我認為,暫時仍然以京東健康最四平八穩。
  但我的推介股中,也有受惠於女股神的,因為當中的眾安在綫,是女股神的其中一隻持股,
她在牛年首個交易日再發威,單日急升逾三成,令該股成為我的推介股中,暫時表現最好的一隻

  但我想強調,這些推介,原則上是以一年為限的,所以,短期急升對我來說當然開心,但我
仍會以平常心視之,而且也會經常檢討和監察。《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》

備註: 即時報價更新時間為 21/04/2021 18:00
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