按盤價 
《經濟通通訊社１９日專訊》野村發表研究報告稱，長和（００００１）去年純利錄２９０
億元，分別較市場及該行預期的低１％及３％，惟業績確認了集團大部分業務盈利在去年下半年
已在復甦；更重要是經營自由現金流按年上升２９％至２８０億元，主要歸功於利息支出及營運
資本管理改善，維持其「買入」評級，目標價續看７４﹒５元。
野村指，長和於去年底共收取２０７億元出售歐洲塔類資產的收益，管理層重申會根據市場
情況，將部分收益用作股份回購，惟沒有透露其規模及時間表。該行預期，長和將於今年展開回
購計劃，並至少持續兩年；至於餘下的收益料會用於去槓桿及用作於潛在收購機會。
該行又認為，赫斯基能源與Ｃｅｎｏｖｕ的合併已於今年初完成，將可提供更大長遠價值。
而集團亦預期合併後，今年可產生１０億加元的成本協同效應，從而令今年油價打和點更低，料
為每桶３６美元。從長遠來看，相信是次合併將給長和帶來更好的估值上行潛力。另外，美元持
續疲弱亦將有利長和的盈利表現。（ｙｗ）
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