按盤價 
《經濟通通訊社３０日專訊》野村發表研究報告指，中海外（００６８８）去年業績略遜預
期，主因毛利率較預期疲弱；而管理層對增長亦充滿野心，包括今年高過同業的合約銷售增長目
標及進取的買地預算。該行預期，中海外於２０２０至２２年表現將優於同業，收入料有雙位數
增長及毛利率按年跌１至２個百分點，維持其「買入」評級，目標價為３１﹒８５港元。
野村表示，公司預期今年及未來５年合約銷售按年有雙位數增長，該行估計其銷售目標年複
合增長約１５％；而今年可售資源為７７００億元人民幣，較去年升７％，並料今年已確認收入
將增２０％。此外，管理層料毛利率會維持行業水平，意味將會進一步下跌，惟預期跌勢將溫和
。土儲方面，去年有２５％新增土地是來自非公開渠道，遠超２０１９年的約１０％，多元化的
土儲收購策略將有助穩定毛利率的跌勢。（ｙｗ）
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