《窩輪匯智》升也貿易戰，跌也貿易戰。本周港股大幅波動，先受Ｇ２０刺激急升，其後又
擔心貿易戰重燃，指數兩天內將早前的升幅全部蒸發。周五（７日）回歸平靜，波幅大幅收窄，
成交亦見縮減，反映市場觀望氣氛濃厚。
臨近年底長假期在即，投資者若仍持有窩輪的話，除了時間值的損耗，又要留意甚麼風險因
素要留意？
首要留意的是引伸波幅的變化。以恆指波幅指數為例，本周初一度低見２０後反彈，其後重
上２３水平。雖然周五市況波幅大為收窄，然而引伸波幅未有再試低位，或多或少反映市場預期
後市的波幅性仍將保持較高位置。投資窩輪，最大的風險是一旦再度回落的話，持倉不但要承受
引伸波幅下跌，更要受時間值損耗的影響。因此，如果對引伸波幅持較負面看法的話，不妨考慮
以較不受時間值及波幅影響的牛熊證，惟選擇收回水平時就宜留意，鑑於本周市況裂口上落頻繁
，選擇收回價還是較現貨遠一點去減低收回風險。
除了以上風險因素，個股的公司行動亦值得留意。例子是騰訊（００７００）分拆旗下騰訊
音樂，有報道指股份下周三（１２日）將於美國掛牌。針對公司的分拆活動，發行商與港交所一
同編制的常問問題中有提到，若公司涉及資本調整，例如發送紅股、供股、重組、分拆、兼併、
合併等，相關輪證便有機會作條款上的調整，目的為權證理論價格不受有關活動影響。而調整的
條款有可能包括收回價、行使價、換股比率等。不過騰訊音樂分拆上市會否對相關權證條款作出
調整暫時未有定案。投資者有任何疑問可向港交所或發行人查詢最新安排。
《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》
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