《牛熊志選》受到中美貿易磨擦影響，港股上周轉趨波動，恆指自３００００點附近顯著回
落，上周四（９日）及周五（１０日）考驗３月整固區底約２８５００點附近支持，料短期下行
風險增加，暫宜先行觀望。觀察恆指牛熊證資金流情況，截至上周四的過去５個交易日，恆指牛
證合計約２﹒１５億元資金淨流入，恆指熊證則錄得約５億元資金淨流出套現。街貨分布方面，
至上周四，恆指牛證街貨主要在收回價２７８００點至２８２９９點之間，相當約３５６５張期
指合約；恆指熊證街貨在收回價２９５００點至２９６９９點之間，相當約１２０６張期合約。
根據法興交易員表示，上周場外期權市場的引伸波幅普遍上升，恆生指數３個月場外期權的
引伸波幅上升２﹒９個波幅點至１７﹒２％，國企指數３個月場外期權的引伸波幅上升２﹒３個
波幅點至１８﹒９％。至於３個月期股份場外期權方面，匯控（００００５）的引伸波幅上升
２﹒５個波幅點至１６﹒１％；港交所（００３８８）的引伸波幅上升１﹒９個波幅點至
２２﹒７％；騰訊（００７００）的引伸波幅上升１﹒８個波幅點至２７﹒１％；中移動
（００９４１）的引伸波幅上升０﹒７個波幅點至１７﹒０％；平保（０２３１８）的引伸波幅
上升２﹒５個波幅點至２３﹒９％；國壽（０２６２８）的引伸波幅上升６﹒１個波幅點至
３０﹒２％；建行（００９３９）的引伸波幅上升３﹒７個波幅點至２０﹒５％；工行
（０１３９８）的引伸波幅上升３﹒２個波幅點至２０﹒２％；中石油（００８５７）的引伸波
幅上升２﹒４個波幅點至２１﹒４％；中海油（００８８３）的引伸波幅上升３﹒１個波幅點至
２８﹒７％；Ａ中（０２８２３）的引伸波幅上升４﹒２個波幅點至２６﹒５％。
個股方面，截至周四前一周，騰訊的相關認購證及牛證分別錄得約１﹒０８億元及３３３０
萬元資金淨流入部署反彈。目前市場上較活躍的騰訊認購證為行使價約４１８元至４２６元附近
的中期價外條款，實際槓桿約８倍至９倍；牛證方面，資金留意收回價３６４元至３７０元之間
的較貼價條款，收回距離約３％至５％，槓桿約１５倍至２３倍。技術上，騰訊股價上周逆市靠
穩，維持於５０天線約３７０元上整固，表現優於大市，料波幅範圍在３７０元至３９０元之間
為部署反彈的首選股。如看好騰訊可留意認購證２４０６１，行使價４００﹒６元，實際槓桿約
９倍；也可留意牛證６７１１２，收回價３６４元，槓桿約１７倍。
《法興證券上市產品銷售部主管 陳其志》
＊ 筆者及其聯繫人士持有匯豐之財務權益
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