28/11/2019 08:45

《法證攻防-林恩》美團晉身紅底股,究竟業績好喺邊?

  《法證攻防》美團點評(03690)2019第三季度保持整體盈利,新成績單進一步增
強市場信心,第三季度營收同比增長44﹒1%。業績公布翌日,美團股價高開超10%。本周
二(26日)收市高於百元大關,是上市以來首次。周三(27日)美團逆市創新高,最高見
105﹒5元,暫錄4連升。
  目前美團股價是一年前股價的兩倍多,投資者如繼續看好後市表現,或可選擇入場費較低的
上市衍生產品作部署。牛熊證受引伸波幅變動影響較輕微,實際槓桿也相對較高。過去一個月美
團股價曾經三次在90元之上止跌回升,若計劃以牛證部署,或可以90元水平作為參考。但畢
竟臨近年末,要留意假期效應帶來的影響,主要倉位的控制。
  從美團的季績,可以見到總收入過半來源於餐飲外賣。有2019年上半年中國外賣行業分
析報告指出,中國的外賣行業交易額持續增長,美團外賣交易額佔比增至65﹒1%。中國外賣
行業的滲透率不足15%,非一二線城市發展潛力可觀。但亦應留意第四季度存在季節性因素的
影響,或會加大運營成本及補貼費用,可能削弱外賣業務的盈利能力。
  最值得關注的是美團的到店、酒店及旅遊業務,雖然只佔總收入22﹒5%,但毛利率高達
88﹒6%,亦是行業龍頭之一。元旦及新年將是內地的出遊旺季,根據2019年上半年中國
在線酒店預訂行業發展分析報告,美團酒店在線酒店預定累計訂單量佔比50﹒6%,遠高於同
行攜程和去哪兒。新業務及其他分部的收入較2018年同期高速增長65﹒4%。
《法國巴黎銀行上市衍生產品部 林恩》

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