《輪證高清》近日收到有投資者提問，他們覺得認股證的時間值損耗比預期中快，而他們已
經是利用３月份到期，有約２個月期的產品作部署，為甚麼時間值損耗還是明顯呢？
窩輪價格分為內在值及時間值兩部分，正股價格會決定產品的內在值，而時間值則會受多個
因素包括正股價格、波幅、年期等影響。產品越近到期，時間值會越低，在到期時時間值會變成
零，可見輪價會隨時間過去慢慢下跌，這就是時間值損耗。時間值損耗並不是固定的，而是越近
到期時間值損耗會越快，因此我們會建議投資者挑選２個月期以上的中期證，這類產品的時間值
損耗相對較不明顯。
回到投資者的疑問，３月份到期產品的確距離現在約２個月差距，但當中有新年長假期，實
際交易日數比正常時間少，因此可能會發現時間值損耗比預期高。現階段投資者如計劃利用窩輪
作部署，宜留意４月份到期的產品以降低時間值損耗，再配合行使價及街貨等因素，挑選合適的
產品。以阿里認購證為例，可留意中期輕微價外購１８５４９，行使價２８９﹒０８元，４月到
期，是相近條款中槓桿最高的產品。
除了窩輪之外，投資者亦可利用牛熊證作部署，由於牛熊證都屬價內，財務費用的損耗相對
較低，但投資者就要注意收回風險，在選擇時特別留意收回價，以挑選合適自己風險可承受程度
的產品。《高盛董事總經理 孫明哲》《ｗｗｗ﹒ｇｓｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ》
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市文件，獨立評估風險及諮詢專業建議。
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