04/03/2021 09:58

《法證攻防-林恩》縮表憂慮顯現,聚焦兩會議題

  《法證攻防》恆生指數公司3月1日公布有關《優化恆生指數持續成為香港市場最具代表性
和最重要的市場基準之建議》的諮詢結果。恆生指數將按照7個行業組別選出成分股,同時為保
持香港公司的代表性,將維持20至25隻香港公司於恆生指數。另外將擴大市場覆蓋率,通過
季檢逐步將成分股數目增加至100隻,目標於2022年中將成分股數目增加至80隻。恆指
公司指將迅速納入上市新股,將上市歷史要求縮短至3個月,於2021年5月的指數檢討起生
效。而成分股的權重分布也有了新的要求,於本年6月的指數調整起,恆生指數及恆生中國企業
指數中的所有成分股採用8%權重上限。
  上周國債孳息率快速上升引起市場恐慌,通脹預期升溫以及擔心提早加息。美國10年期債
券孳息率上周四(25日)急升14個基點,一度達到1﹒6%的高位,引起市場對未來美聯儲
是否提前縮減量化寬鬆政策的憂慮。現金流折現模型(DCF)是投資估值的一種方法,而美國
國債孳息率通常會被用作無風險利率,利率上升對估值相對進取的股份影響較大。上周五(26
日)恆生指數急瀉3﹒64%,失守29000點水平。以應對國債收益率大幅上升,全球多國
央行積極應對。澳洲央行周一(1日)將其常規債券購買規模擴大一倍。另外歐洲央行行長拉加
德表示,歐洲央行將防止企業和家庭借貸成本過早增加。在上周美聯儲鮑威爾出席聽證會時曾表
示會維持貨幣寬鬆政策以實現就業復甦,市場繼續密切關注本月FOMC會議。
  市場聚焦本周內地兩會,周一內地工信部表態將透過加大企業減稅力度,以及在基礎方面進
一步加強提升等措施,扶持芯片行業的創新和發展。周二國務院新聞辦公室本周就推動銀行業保
險業高質量發展有關情況舉行發布會,銀保監會主席郭樹清表示估計貸款利率會有回升和調整,
但總體利率還是較低。但同時他也指出,房地產的核心問題就是泡沫比較大,金融化泡沫化傾向
比較強,是金融體系最大灰犀牛。《法國巴黎銀行上市衍生產品部 林恩》

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