《窩輪匯智》美聯儲局一如市場預期加息０﹒７５厘，其後美國公布第二季度ＧＤＰ初值下
滑０﹒９％，市場憧憬未來加息步伐或有機會放緩，美股迎來一波反彈。內地商務部表示，近期
消費恢復基礎不穩固，外貿發展面臨風險高，港股表現則兩極，周五急跌回試近２００００點位
置，失守本月中以來２０２１５點低位。
指數從７月１５ 日的九個交易日，一直呈日升日跌的趨勢，表現牛皮。筆者觀察到資金靈
活部署短線機會，在跌市中買入認購證博取反彈，在升勢中反手沽出及買入認沽證，再在下一日
跌市沽出。不過，隨周五（２９日）市況的逆轉，投資者要留意大市是否已擺脫近日上落市的走
勢，走出一段更明顯的走勢，不妨盡早在輪證投資上作相應調整。
因為若然市況已走出新一輪方向，而投資者仍在炒短線日升日跌的話，企錯邊的機會相對提
高。舉例說，若投資者認為市況已轉淡，便可考慮利用認沽證作中短線看淡部署，看對方向並待
認沽證由價外變為價內。以目前恒指失守７月中低位２０，２１５點為例，若認為大市將下試於
５月底位於１９２００點附近的低位，若現水平以貼價證作部署，可留意行使價約１９５００點
、今年９月到期，實際槓桿１３倍的認沽證，若指數回落至１９２００點水平，這隻認沽證便會
成功由價外變為價內，並開始賺取內在值。
另一個影響價格因素還有引伸波幅水平。周五大市轉趨波動，反映後市波動性預期的恒指波
幅指數由近２２點子的低位回升至近２５點子的水平。投資者若認為後市的波動性及引伸波幅有
機會回升，亦可利用窩輪作投資工具以捕捉波幅上升的機會。
《香港匯豐環球資本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上市產品銷售主管 劉嘉輝》
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