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26/03/2021 09:10

《專家之言-張穎群》港股走低寄望業績公布,支持科技股股價回穩

  《專家之言》美國有基金經理指出,財政部及聯儲局的聯手大力推動無上限的寬鬆貨幣政策
。造就美元愈印愈多,貶值速度愈見加快。也逐漸變為一個欠缺吸引投資價值的市場。目前的零
利率時代,投資者也開始憂慮,他日通脹升溫,再帶動利率上升,資金成本立即大幅上調,經濟
層面可能極受影響。但現在內地金融市場的日漸加大開放,人民幣稍後推出的數字貨幣及逐步邁
向國際化,匯率及利率皆見穩定。連同股票、期貨及資產管理,更具吸引投資價值。
  美國總統拜登將會推出最新最大的刺激經濟方案,超過3萬億美元,更可能達到4萬億美元
的基建項目。投資項目包括港口鐵路、道路橋樑、互聯網及電網等。規模之大,為自1960年
以來首見。但投資者表明,方案能在國會通過的機會甚微。最簡單的在特朗普時任總統期內,連
美國墨西哥邊境圍牆也未能通過撥款,最終由州政府自行籌集資金解決問題。再加上要增加稅收
,以支付相關費用,相信更難在兩會通過。
  美股三大指數在去年過個時候的低位,道指約18213,標普及納指分別是2191及
6631,而到今日的指數,已接近或超越過倍的升幅。當日的恐慌拋售,跟今日的瘋狂追入,
簡直差天共地。今天的疫情問題,已有大量疫苗推出,估計疫情快可受控。投資者再憧憬經濟會
逐漸復甦而看好前景,因而造就股票市場的升勢。雖然近日的債券息率急升,令到市場憂慮通脹
升溫。但聯儲局主席鮑威爾也指出,僅是短期波動,影響不大。上星期道指已多日創出新高,相
信在稍後時間,納指或標普亦會跟隨造好創新高。
 
*基建項目逐步開,地方債券繼續發*
 
  在踏入4月份,國內地方政府又要面對融資及發行債券的問題。大量的基建工程已逐漸展開
,新增發行債券亦跟隨開始。根據財政部預算,年內新增債券規模4﹒5萬億元人民幣,連同即
將到期的約2﹒7萬億元人民幣。合共要發行超過7﹒2萬億元人民幣的債券,比上增加超過
11%。近期人行在流動性都未見加大放鬆,形成略見緊張,令到發行債券的壓力也相對增加。
有部分地方政府在融資平台上,存有一些隱性貸款,如遇上資金周轉困難,定可影響其他項目。
從而造成違約信貸風險急速上升。在房地產商及開採煤商皆見這等情況出現。主要為未能再發行
新債券,以償還舊債券或支付利息。
  商務部日前公布,在《區域全面經濟夥伴關係協定》RCEP上,中國已經核准成為協定國
家,隨後泰國亦成為協定國家。其餘亦會在年底前齊成為協定國家,並按照目標在2022年1
月1日生效。RCEP由15個國家組成,為目前全世界最大規模的自由貿易協議。估計出口總
額可超越5萬億美元。商務部同時公布,會按序推進更大範圍及更深層次的開放。首先會下降准
入門檻、開放更寬平台、加速制度上的精簡、提供更優良的營商環境,和在合作層面上更開放。
寄望能在進出口貿易上更上一層樓。
  內地多家國有銀行聯手推進數字貨幣的測試,以加快人民幣電子錢包的步伐。行內有客戶提
出申請,即可在央行內下載數字人民幣程式,設立電子錢包。現時已有商貿平台、部分地鐵站、
百貨店或實體購物中心等,皆已接受數字人民幣作為支付方式。而數字貨幣跟其他第三方支付工
具最大分別是不用綁定銀行咭,真真正正的電子錢包。
 
*金融市場極鞏固,新股上市集資金*
 
  在橫跨兩年的社會動盪不穩,和疫情的爆發。都未見可影響香港國際金融中心的地位。期內
的外資流入認購新股,或北水持續追捧港股,金額有增無減。整體的股票、期貨及債券市場,皆
能運作暢順,成交金額更曾日創新高。去年有超過154家企業成功上市,籌集資金超過
4000億元,創近十年新高,更排名全球第二。當中包括創新科技、中概股、醫藥生物、同股
不同權等。皆可印證香港金融中心的地位是如何鞏固。
  近期在美國股票市場熱爆的SPAC,能否引入港交所(00388),作另類的上市項目
?由於SPAC的模式是,先由基金設立空殼公司,再上市籌集資金。跟隨在市場尋找適合的項
目注入,從而成為個別企業借殼上市的途徑。年內在美國上市的宗數或籌集資金,皆以倍數上升
。而SPAC成功收購企業的宗數,或併購金額皆比去年大幅增加。更有個別股價以倍數上升。
如本港引入,對散戶風險極高,因為上市時僅買入沒有投資項目或業務的公司。他日併購或收購
任何項目,散戶皆未能參與。
  歐洲部分地區出現疫苗短缺的問題,更引致疫情小量擴散。投資者憂慮經濟復甦會因而拖慢
步伐。周內恆指連跌4日,執筆時累計跌幅接近1487點,更失守28000關口,低見27
827,並創造出近兩個半月低位。ATMX股份、科技股、新經濟或中慨股亦齊全面向下,無
一倖免。隨後將有多家大型科技股公布業績,寄望企業能交出優於預期的成績報告,而令到股價
回穩。《華盛証券 張穎群》

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備註: 即時報價更新時間為18/06/2021 17:59
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