13870 美團麥銀二十購B (認購證)
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28/04/2021 09:12

《投資智慧-鄧聲興》美團社區團購獲大數據,有效控制分銷渠道

  《投資智慧》國家市場監管總局近日公布依法對集團實施「二選一」等涉嫌壟斷行為立案調
查。美團(03690)迅即回應稱,公司將積極配合監管部門調查,目前各項業務正常運行。
參考阿里巴巴(09988)的案例,市場預料美團的行政處罰款區間介乎於40億至120億
元人民幣,認為處罰對美團業務運營影響不大,約佔2018╱19年度外賣業務的交易總額G
MV約3%,佔淨現金比例約9%,對2021年虧損率影響約至7%。
 
  當局對美團的判定依據有兩大重點,第一點為外賣市場份額,2020年第一季度,美團佔
外賣平台市場交易額佔67﹒3%,而餓了麼為26﹒9%,餓了麼星選為4%。也即是餓了麼
+餓了麼星選的市場份額也僅為30﹒9%。美團以壓倒性的佔比超越餓了麼,缺乏競爭的環境
。另外,對服務價格及商家流量是否有控制能力,有鑑於美團因壟斷外賣市場,商戶的流量取決
於集團,以至服務價格亦是由集團控制,商戶缺乏議價能力,集團決定分成的比例,商戶只有接
受或放棄在美團平台上架。因美團擁有外賣市場最大佔有率,如不在美團上架,必大大影響銷售
下降。商戶們亦只能接受美國提出的價格。而導致商戶對平台依賴程度亦是屬於高,及依賴平台
數據導致高昂的遷移成本。若對美團的政策公希後,可為集團短期內除去不明朗因素,但長期仍
要留意當中隱憂。
 
  集團近年將大力投入科技創新,包括無人車、無人機配送等前沿技術領域的研發,以及一般
企業用途。集團自2016年起開始圍繞外賣、閃購等核心業務研發無人配送,發揮科技優勢以
減輕騎手配送成本壓力,大大減少外賣成本,建立無人配送生態圈,推動生活服務業數字化升級
。其次發展焦點為社區團購新業務發展。鑑於近年大眾消費模式已變成,細至日常用品也會網購
,而社區團購模式省去了地租、人力成本,與傳統電商相比,社區團購可以從原產地╱工廠╱大
型中轉倉直達社區,由集中點負責人管理或者由消費者自提,降低了每訂單的成本。社區團購商
業模式是以微信小程序為載體整合多個社區團長社群資源,形成由商家集中化管理運營的預售加
團購的社區商業模式,充分完美結合了電子商務和團購模式的優勢。新業務能提升集團價值,雖
或會受制於反壟斷政策,發展將會較預期慢,但集團能藉著社區團購獲得大數據資料,更有效控
制分銷渠道,有助集團日後規劃,為集團提供增長動力。
《銳升證券聯合創辦人及首席執行官 鄧聲興》
 
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

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