22001 恒指中銀四乙購A (認購證)
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03/05/2021 16:04

《外資精點》匯證:難料平保投資方正對財務影響,降目標價12%

  《經濟通通訊社3日專訊》匯豐證券發表報告指,中國平安(02318)
(滬:601318)計劃對方正集團投資371至508億元人民幣,以獲得重組後的51%
至70%股權,估計收購將有助改善公司在中國健康行業和其生態系統的定位,但由於沒有披露
其財務狀況,故將H股目標價由120港元,下調12%至106港元,A股目標價亦由100
元人民幣,降至88元人民幣,兩者均維持其「買入」評級。
  匯證表示,對保險與醫療保健結合保持樂觀看法,而收購亦符合國家發展戰略;雖然收購代
價將由內部融資,但尚未清楚其股東資金及保單持有人資金之間的分配,若只有股東資金,則相
當於今年首季股東權益的5%至6﹒5%。另外,方正集團未有披露財務細節,故難以掌握交易
對財務的影響,任何成本或收入能否有協同效應亦是未知之數等。
  該行指,理解內險企業投資有關健康資產和具重組潛力公司的邏輯,估計行業將有更密集的
資本活動,惟平保此舉難以分析其投資對財務的影響。然而,該行仍預料,公司2020至23
年新業務價值、內涵價值、稅後營運溢利及每股派息複合年增長分別為10%、11%、
9﹒5%及9﹒6%。(yw)

  *編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
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