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07/05/2021 09:05

《專家之言-張穎群》本港銀行體系結餘高企,短息微升幅度仍有限

  《專家之言》美國公布3月份貿易赤字增加5﹒6%至744億美元,再創紀錄新高,然而
略少過預期745億美元,及3月份經修訂後的705億美元。由於經濟增長令需求強勁,帶動
進口急劇上升。預期未來經濟增長持續,貿易赤字會繼續創新高。3月份工廠訂單上升
1﹒1%,少過預期升1﹒6%,惟勝上月跌0﹒5%。扣除運輸項目後的訂單上升1﹒7%。
同月耐用品訂單上升0﹒8%,稍勝上月僅升0﹒5%。數據稍差預期,拖累債券息率急挫,1
0年期國債息率跌穿1﹒6厘,低見1﹒557厘。
  美股曾經造好,道指本周一(3日)最多升346點,但財政部長耶倫在一個演講上表示,
目前政府是可以推出更多更大的措施以刺激經濟。為確保經濟不會因此而過熱,可能要輕微上調
利率。言論嚇怕投資者憂慮會提早加息。科技股率先被大幅拋售,拖累納指本周二(4日)最多
曾跌超過409點。而道指也跟跌347點。雖然事後耶倫再指出,資源的短缺而導致成本或價
格會上升,但相信是短暫的。現時通脤對美國經濟影響輕微,也不足以可以提早加息。同時也說
明,聯儲局是獨立運作,她也不會要求局方加息。最後僅道指可以反彈升收市。
 
*經濟增長穩步上,資源短缺欠理想*
 
  中國官方及財新上周公布多項製造業、服務業及綜合採購經理指數(PMI)皆見小幅回落
,但全部仍見企穩在50以上的擴張區。國內經濟增長仍是鐵一般的事實,但在個別行業中,繼
續有落差的地方。晶片在多個產品製作中,仍佔重要地位,但年內晶片產能極度短缺,以致供不
應求下,更見搶購。個別產品亦因此而需要延遲交貨。成交價格的上升,也造成生產及訂單內的
指數見回落,亦因此而影響到PMI的回落。也說明經濟續增長,但數據見回落的原因。
  中國政府自家研發的數字人民幣的應用,已日見廣泛使用。自去年10月開始至今,已有超
過10個城市成為試點。在五一黃金周假期內,各地方更將數字人民幣的測試步伐加快。更有部
分企業在1月開始,已經嘗試用數字人民幣支付薪金給與員工。而市民只需要下載數字人民幣手
機程式,再選擇已開有戶口的銀行連接以開通錢包。在目前國內的電子支付市場上,以支付寶及
微信佔有率最大,合共佔市場超過94%的份額。但相信在數字人民幣的使用漸趨成熟,定可佔
一個頗大的份額。
  在假期內,人民的國內遊,可見非常熱鬧,也極為火爆。運輸交通工具、酒店、景點的訂購
,皆以倍數增長。可見國內經濟增長正逐步向上。但在數據的顯示下,整體並不是全面。僅有出
口及大型基建項目有稍好的增長。其他的中長期投資,零售銷售等仍未見理想。最近的假期,正
好反映內地自家的零售銷售可以再造多一些,經濟增長亦可借零售銷售再進一步。因此在未來仍
要大力推動自家的零售銷售更上一層樓。
 
*網購壟斷遭罰款,企業股價略受壓*
 
  香港統計處日前公布首季本地生產總值GDP按年上升7﹒8%,升幅遠好過預期的3﹒7
%,更終止自2019年第三季連續6季負增長的劣勢。主要為出口強勁和私人消費增長理想所
帶動。金管局公布今年首季收入116億元,轉虧為盈。主要是海外股票投資有188億元投資
收入。香港股票亦有76億收益,外匯有12億元。但債券則虧損160億元。去年第四季虧損
1120億元。而債券的虧損主要是美國預期通脤升溫,帶動息率向上抽升所致。
  內地監管局上周公布,已就互聯網企業涉嫌違反壟斷法而遭案調查,當中已有9家被判行政
處罰,騰訊(00700)罰150萬元人民幣,美團點評(03690)罰50萬元人民幣。
另有其他的阿里健康(00241)、滴滴及蘇寧等。投資者未有估計被罰的企業有如此多,更
不曾想到短時間內會如此頻密。也相信短期內仍會繼續維持。令到相關股份再呈弱勢,更拖累恆
指及科技指數再急挫。
  昨日(6日)A股市場假後復市,而滬深港通亦會開始。此前本港日成交金額為連續第三日
不足或剛過千億元。但未見資金有大幅流走。現時銀行體系結餘仍然高企,導致息率持續向下。
一個月跌穿0﹒08厘,低報0﹒07929厘,連跌4日,更創出近11年新低。短期息率隔
夜及1星期則見輕微上升,惟升幅有限。而近日市場上亦未有大型的公開招股活動。令到資金也
無從發揮。《華盛証券 張穎群》

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備註: 即時報價更新時間為15/06/2021 12:42
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