按盤價 
【ＦＯＣＵＳ】一路順風順水的中國電商巨頭阿里巴巴（０９９８８），在「反壟斷」風眼
中繼續沉淪－－伴隨最新季報因天價罰款錄２０１２年來首度經營虧損，周五（１４日）股價直
逼２００元關，相當於較去年１０月底高位大削逾三分一。
若以政策風險論，阿里的最壞時刻或已過去，此從公司拋出２０２２財年營收增長２９％的
預測可見一斑。惟股價反映投資者仍謹小慎微，或暗示面對競爭者環伺及電商商業模式變革初起
，前途絕不輕鬆。
＊續挫４％直逼２００元關＊
阿里截至３月底止的最新一季業績揭盅，期內錄經營虧損７６﹒６３億元（人民幣．下同）
，為８年來首次見紅，主因反壟斷罰款１８２億元入帳。儘管撇開罰款不計，經營利潤實則按年
升４８％至１０５﹒６５億元，且公司預計新財年營收料增２９％，超過分析員預期，惟股價繼
昨日跌逾３％後，今早續挫４％，直逼２００元大關。
何解？答案或是穩坐內地電商頭把交椅正愈來愈具挑戰，集團董事局主席張勇就指，新財年
將把「所有」新增利潤投入到技術創新、助商家降低經營成本、提升用戶體驗等重點戰略領域。
從天貓雙１１處理峰值達每秒逾５８萬筆訂單，到視覺ＡＩ、虛擬主播……一直走在技術前
沿的阿里，真正挑戰料不在優化「零售」功能，而是以「內容」巧妙結合家庭、社交、文化、情
感，創造長久和個性化的客戶黏性。
＊巨頭拼內容，黑馬風頭勁＊
早在去年底，阿里旗下淘寶ＡＰＰ改版新推出「逛逛」功能，讓買家分享對店鋪、商品、生
活方式的觀點，實際就是打造直播以外的另一種內容營銷方式，令消費「圈層化」。到上月，「
逛逛」已有逾２００萬個普通用戶創作者。
就在本周，騰訊旗下微信同上線小程序新功能「購物號」，內設好物清單、帶貨總金額、影
響力等板塊，被評論為試水「人人帶貨」的社交電商。此外，同躍躍欲試進軍電商的抖音，上月
發布「興趣電商」，主打滿足用戶「潛在」購物興趣。
不過，阿里牽頭的一眾電商平台在拓下沉、拼內容扭盡六壬，力爭突破用戶、流量、銷售額
天花板之際，另一黑馬或顛覆過去近２０年的電商「場－貨－人」模式，說的就是幫助中小企乃
至個人打造私域流量的電商建站平台服務商Ｓｈｏｐｉｆｙ。簡而言之，任何人都可利用此開設
屬於自己的私家網店，而無需再忍受大型平台的限制、分佣等。截止首季末，其註冊用戶已逾１
﹒０７億，促成的電商ＧＭＶ累計３７３億美元，按年增逾倍。
如同一代手機霸主Ｎｏｋｉａ、元老門戶Ｙａｈｏｏ等紛紛走向沒落，電商平台巨頭的未來
如何？在追求自由、個性、彈性的Ｚ世代面前，一切皆有可能？
全新節目《說說心理話》青少年不可以戀愛！？真實個案講述驚心動魄經歷► 即睇
